国内保税低硫产量或维持紧张 燃料油期价宽幅震荡

本周(9月23日至9月27日)，燃料油主力周K线收阴。截至周五(9月27日)收盘，燃料油主力合约收于2749元，涨幅0.04%。据数据显示，本周初，燃料油主力合约开盘报2901元，周内涨跌幅达5.89%，持仓量环比上周减持26908手。

市场要闻：

新加坡9月低硫套利船货抵运量环比增长，大部分在9月下旬及10月份到货，短期低硫供给保持增量，2024年第三批低硫船用燃料油出口配额100万吨正式下发，累计下发1300万吨，同比减少1.29%，

新加坡企业发展局（ESG）：截至9月25日当周，新加坡燃料油库存下降301.3万桶，至1553.2万桶的近6年低点。

上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收跌2.71%，报2727元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2412夜盘收跌2.83%，报3883元/吨。

机构观点：

国投安信期货：燃油系跟随原油下跌，出口配额制约下国内低硫燃料油减产预期较强，低硫燃料油裂解价差及内外盘价差支撑仍在，多低硫空高硫策略继续持有，但近月合约内外盘价差较大，后期需注意仓单扰动下的高波动风险。

光大期货：低硫方面，9月下半月和10月预计将有更多来自西半球的套利货抵达新加坡，供应增加可能持续至11月，不过船加油需求维持稳定。高硫方面，来自俄罗斯以外高硫燃料油的供应有限，而高硫船加油需求也同样维持坚挺，但是需求不甚乐观，一方面发电需求旺季结束，另一方面10月燃料油消费税抵扣政策调整或增加炼厂采购成本。上周下发第三批低硫出口配额，整体不及预期，预计四季度国内保税低硫产量或维持紧张，从而也进一步收紧新加坡市场供应，短期LU-FU价差上方空间或再度打开。