资金面宽松支撑债市 国债期货长期牛市仍未结束

10月9日收盘，30年期国债期货主力合约报111.70元，涨幅0.81%，盘中最高上探至111.70元，最低触及110.69元，持仓量达68715手，环比上一交易日减持2373手，成交量达106762手。

机构观点：

山金期货：近期多套政策组合拳先后出台，市场信心改善，股市和商品大幅反弹，风险偏好改善可能大幅压制期价。从基本面和政策面看，目前宏观经济整体处于弱复苏阶段，且下行的压力仍大，未来政策面仍有望维持宽松，基本面仍对期价有支撑，国债期货的长期牛市远没有结束。技术面上，十债以及三十债期货短线加速上升后大幅回调，近期中期头部的概率比较大。由于长期上行趋势大概率没有改变，大调整就是做多的机会。

中财期货：降低准降息后，资金面宽松支撑债市。继续 924 政策“大礼包”之后，政治局会议继续释放政策加码信号，还需关注后续财政政策的力度和效果。同时关注 9 月经济金融数据表现。十年期国债收益率2.185%（+11BP），十年期美债收益率4.03%（+5BP），中美利差倒挂为-1.845%。美债收益率上升，中美利差倒挂幅度扩大，人民币兑美元汇率下降；后续继续关注地产方便相关高频数据。但当前财政政策预期不断升高，叠加股债跷跷板效应影响，预计债市表现相对较弱。