精炼镍节后刚需成交为主 不锈钢10月有减产预期

【行情复盘】

沪镍主力合约回升，收于134450，涨1.56%。

【重要资讯】

1、10月2日消息，马达加斯加镍钴矿商Ambatovy的主要股东住友商事株式会社表示，由于受损，该公司已关闭了一条从该国东部矿山向加工和精炼厂供应矿石的管道。

2、淡水河谷表示，位于巴西的昂卡普马矿的运营暂时中断，预计对第四季度镍产量的影响在1500-2000吨之间。

3、据路透社2024年9月30日消息，两位知情人士表示，由于采矿配额审批延迟导致矿石持续短缺，中国顶级镍生产商青山已削减印尼镍铁产量。今年的矿石供应紧张推高了镍生产成本，导致印尼冶炼厂从菲律宾购买原材料，菲律宾是全球第二大镍生产国，主要用于制造不锈钢。消息人士拒绝透露青山公司削减了多少镍产量以及何时削减。

4、据Mysteel调研统计，2024年9月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.83万吨，环比增幅0.78%，同比减少0.83%。中高镍生铁产量14.16万吨，环比增加0.87%，同比减少0.13%。2024年1-9月中国&印尼镍生铁总产量131.59万吨，同比减少1.59%，其中中高镍生铁镍金属产量125.86万吨，同比减少1.01%。

5、10月9日，日本最大的镍生产商住友金属矿业（Sumitomo Metal Mining，SMM）表示，受印尼持续增产推动，明年全球镍市料将出现更大的供应过剩。该公司在半年度市场前景展望报告中表示，印尼低品位镍生铁产量预计将增加11.3%至167万吨，因此供应过剩料从今年的8.6万吨扩大至10.4万吨。

【市场逻辑】

宏观层面带来较多共振扰动，镍叠加供应端多个扰动信息假期间外盘上涨，节后国内补涨高开，但因内盘工业品对利好措施情绪有所消化，出现一较较为广泛的获利了结，镍供应端扰动具体情况有待进一步明朗，阶段情绪共振有所消退。供应来看，10月内贸矿价将随LME价格有小幅回升，后续继续关注内贸现货升水变化。镍生铁持坚，预计国内镍生铁9月供应改善而印尼供应不确定性仍存。我国精炼镍现货供应偏宽松，10月预期继续增产，而海外供应端波动阶段带来扰动，关注持续的供应影响是否出现。需求来看，精炼镍节后刚需成交为主。硫酸镍本身供应有改善预期，而需求前置至9月，10月需求可能有所转淡，可能价格回升空间较有限。不锈钢最新社库显示降库存，10月有减产预期。国外精炼镍波动近期至13万吨附近，国内期现货库存波动回升累库存预期存在。

【交易策略】

美国就业市场走弱及通胀超预期形势令美联储降息预期降温，美元指数整理，有色出现回升反弹。镍供给端扰动对供需影响较小，阶段震荡反复延续，预计阶段会在12.5-14万元之间波动反复，短线交投为宜，趋势单暂观望。周末关注财政政策对市场的影响。

（来源：方正中期期货）