部分地区现货供应保持偏紧状态 氧化铝期价偏强震荡

本周(10月8日至10月11日)，氧化铝主力周K线连续五周收阳。截至周五(10月11日)收盘，氧化铝主力合约收于4553元，涨幅4.19%。据数据显示，本周初，氧化铝主力合约开盘报4279元，周内涨幅达7.53%，持仓量环比上周增持10499手。

市场要闻：

据统计，截至9月26日周四全国氧化铝库存量328.1万吨较上周下降3万吨。10月10日周四，上期所氧化铝交割仓库约9.07万吨，较上一交易日增加0.48万吨，厂库持平：中铝中州厂库9000吨，中铝山东厂库增加4500吨。

据调研数据，截至9月27日周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8645万吨，较上周下降110万吨，开工率83.1%。

据调研了解，河南某小型氧化铝企业因近期国产矿石补充到位，已开始烘炉复产，涉及产能20万吨/年，日产量在800吨左右，由于当地矿石供应仍不稳定，后续生产仍需关注。

机构观点：

五矿期货：原料端，短期国内铝土矿复产未见进一步进展，进口矿到港量9月较前期重心下移，短期矿石仍紧缺，但远期矿石供应预期转宽；供给端，高利润刺激氧化铝冶炼厂积极复产投产，但长期的高负荷生产导致氧化铝厂出现频繁减产检修，短期产能难以大幅上行，结合冬季供暖季限产影响和投产计划，氧化铝供应大幅转松拐点或于明年一季度；需求端，电解铝开工率稳步上行，短期低库存推动下游积极补库，四季度需跟踪枯水季对云南电解铝产能的影响。策略方面，当前下游旺季补库需求推动流通现货进一步紧缺，海外供给端扰动不断，短期对氧化铝期货价格预计维持强势，但远月矿石转松和投产复产预期导致上方空间有限。

华泰期货：短期氧化铝供应或将继续保持偏紧状态，后续新投陆续释放，而下游电解铝的开工较前期继续小幅提升，叠加海外现货偏紧，氧化铝出口需求仍存，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议中性思路对待。

瑞达期货：氧化铝供应方面，国内产区停减产计划令产量小幅下滑，进口方面海外亦受供应端扰动等因素影响，整体表观消费量有所收敛。需求方面，国内电解铝产能接近产能上限，四川、贵州等地技改项目陆续投达产，预计对氧化铝的需求将有所增长。整体来看，氧化铝处于供应偏紧，需求稳增的阶段。