合成橡胶：成本支撑尚存 但仍需关注天然橡胶的带动作用

【主要观点】

成本端金诚石化新装置延迟至12月重启，吉林石化装置停车检修至10月中下旬，福建联合石化与茂名石化10月存检修计划，丁二烯国内供应存收紧预期，另外亚洲乙烯裂解价差被压缩至历史低位，或拖拽亚洲乙烯装置开工率下行，进而降低亚洲丁二烯装置开工率。供应端10月齐鲁石化与台橡宇部的顺丁橡胶装置存检修计划，因此供应增量有限。需求端半钢胎维持景气，全钢胎装置排产处于逐步恢复状态，开工率缓慢提升。总体来看，BR成本支撑偏强，供应增量有限，需求暂稳，存一定的上行驱动，但仍需关注天然橡胶对BR的影响。

【本周策略】

短期BR2501逢低试多，止损可设为15200，关注16200压力；BR-NR正套平仓离场；期权操作，短期卖出看跌期权BR2411-P-15000。

【四季度策略】

BR预计在区间14000-17000震荡运行；关注BR-NR逢高反套机会；期权操作，考虑牛市价差组合。

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