财政会议符合市场预期 沪锌价格高位震荡运行

10月14日，沪锌期货今日开盘报25450元/吨，盘中最高触及25780元/吨，最低下探25215元/吨；截止发稿，沪锌主力现报25400元/吨，涨幅0.28%。

市场要闻：

SMM10月10日讯：据SMM调研，截至本周四（10月10日），SMM七地锌锭库存总量为11.31万吨，较9月30日增加1.39万吨，较10月8日增加0.62万吨，国内库存录增。

据外媒消息，近期艾芬豪矿业下调2024年锌产量指引，原因是位于刚果民主共和国的Kipushi矿的运营中断导致每日产量无法维持。第三季度Kipushi选矿厂研磨了约88000吨库存矿石，平均进料锌品位为27.1%，锌精矿的出口也在本季度末开始。由于这些中断，Kipushi的全年产量指导范围已减半，从10-14万吨精矿锌减至5-7万吨，并计划于2025年年中完成将选矿厂处理能力提高20%，达到每年96万吨矿石的目标。

2024年9月SMM中国精炼锌产量达到49.93万吨，环比增加2%以上，同比下降8%以上。预计10月冶炼厂产量继续增加，增量来自于内蒙古、陕西、湖南等地部分冶炼厂检修后提产所致，减量主要集中在甘肃地区部分冶炼厂常规检修。

机构观点：

东吴期货：周末财政会议符合市场预期，宏观或维持乐观，继续推升锌价上行。基本面锌矿短缺的问题依然存在，锌锭产量预计保持在偏低水平，下方基本面支撑保持较强。

西南期货：短期内原料供应问题依然难解，继续影响在产和计划投产的冶炼企业生产，考虑到部分规模型冶炼企业有年底冲量计划，精炼锌产量继续下降的可能性较小，但月均产量将维持在偏低水平。同时，消费已进入传统旺季，叠加政策端不断加码刺激，需求存在边际增量预期。上周，精炼锌社会库存增加1.34万吨。中短期内，供应端难见明显宽松，叠加消费改善预期，强现实逻辑给予锌价支撑，而弱预期在一定程度上将限制锌价上方空间。