节后需求边际好转叠加供应增加预期 铅价承压运行

北京时间10月14日午盘，沪铅期货主力合约开盘报16805元/吨，今日盘中最高触及16980元/吨，最低下探16590元/吨；截止目前，沪铅主力跌幅达0.15%，报16620元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铅期货今日开盘报2086.00美元/吨，现报2074.50美元/吨，跌幅1.21%，盘中最高触及2095.50美元/吨，最低下探2067.50美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

10月11日当周，伦铅价格较上周减少0.4%至2100美元/吨，沪铅主力较上周减少1.93%至16725元/吨。LME铅现货升贴水(0-3)由上周的0美元/吨变动至-46.6美元/吨

再生铅冶炼企业原料库存较上周下降0.54万吨至16.70 万吨，再生铅冶炼企业成品库存较上周下降0.32万吨至2.25 万吨。SMM再生铅四省周度开工率为45.83%，较上周增加5.09%。

据数据，10月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.01万吨，较9月30日增加1.46万吨；较10月8日增加0.67万吨。

【机构观点】

弘业期货：国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，原生铅检修企业逐步复产，供应环比增加。再生铅安徽地区预计中旬复产，不过再生铅企业利润亏损较大，企业复产或受限。整体来看，原生铅，再生铅供应预期都将增加。下游旺季需求一般，电池企业生产积极性并未加大。预计市场乐观情绪仍乐观，供应边际加大，铅低位震荡。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

广州期货：废电瓶方面，废电瓶回收商在铅价回落情况下畏跌抛货积极性较高，近日再生铅原料到货尚可。原生铅方面，青海西豫20万吨产能已投产，豫光金铅恢复检修产线，原生铅供应趋增。再生铅方面，再生铅企业逐步复产，不过需关注下周安徽环保检查对供应影响情况。需求方面，节后下游铅酸蓄电池厂刚需补库动作边际好转，但十月铅消费已渐入淡季，以旧换新等利好政策对铅需求提振作用尚需观察。综合而言，废电瓶到货增加，原生铅供应趋增，再生铅逐步复产，虽节后下游需求边际好转但预计难以承接供应增量，预计短期铅价承压运行，关注环保检查影响及宏观变化。