大豆压榨始终保持高开机状态 豆油期价高位运行

10月16日，豆油期货主力合约开盘报8150元/吨，今日盘中最高触及8304元/吨，最低下探8150元/吨；截止目前，豆油主力涨幅达1.08%，报8266元/吨。

从外盘市场上看，芝加哥商业交易所(CBOT)豆油期货今日开盘报42.45美分/磅；截至目前，现报42.63美分/磅，涨幅0.45%，盘中最高触及42.70美分/磅，最低下探42.40美分/磅。

【行情回顾】

【宏观消息】

据调研显示，截至2024年10月11日，华东地区豆油商业库存约24.39万吨，较节前统计增加0.63万吨，增幅2.65% 。

据农产品调研显示，截至 2024年10月11日，全国港口大豆库存795.71万吨，环比上周增加22.21万吨；同比去年增加302.39万吨。豆粕库存101.64万吨，较上周减少21.01万吨，减幅17.13%，同比去年增加27.14万吨，增幅36.43% 。

据外媒报道，周二，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高1.3%，因为9月底美国豆油库存降至十年来的最低水平。据美国油籽加工商协会（NOPA），美国2024年9月豆油库存为10.66亿磅，低于市场预期为10.83亿磅，2024年9月大豆压榨量为1.7732亿蒲式耳，也低于市场预期为1.70331亿蒲式耳。

【机构观点】

方正中期期货：国际原油价格下挫，拖累豆油价格走势。豆油基本面暂无明显变化。国际市场基本面重点需要关注巴西大豆播种情况，目前由于干旱的影响巴西大豆播种进度偏慢，但10月以来巴西降雨充沛，大豆作物生长好转。我国市场来看，四季度榨油大豆（豆二）进口到港量递减，并且油厂开机率尚可。目前我国油脂整体库存在下降，豆油库存还是处于偏高位置，预计四季度开始豆油也将进入去库存阶段。

南华期货：供给端在压榨利润始终良好及原材料进口及库存双双维持高位的情况下，大豆压榨始终保持高开机状态，豆油供给表现充裕且成本偏低。而消费端，虽然豆油在性价比的支持下已经完成了对其他油脂的替代需求，但本年度三大油脂消费量的集体下滑令豆油的增量消费同样表现有限。在供给量更加充沛且豆油原材料成本偏低的情况下，豆油库存始终保持在高位并制约三大油脂整体的上方空间。短期国内油厂大豆库存及开机压榨依旧会保持在高位运行，因此豆油在供给丰沛的情况下库存很难有下降预期。