纸浆需求有待进一步好转 价格波动区间震荡调整

10月17日，纸浆期货实时行情：今日盘中最高触及5804元/吨，最低下探5714元/吨；截止发稿，纸浆主力现报5764元/吨，跌幅1.30%。

行情回顾：

10月16日，纸浆期货主力合约收跌2.51%至5744.0元，当日最高价报5928.0元，最低价报5738.0元，持仓量：+7119手至135345手。

纸浆期货主力合约多单持仓72066手，空单持仓98418手，净持仓为-26352手，处于净空头状态。

截至下午15:00收盘，纸浆期货资金整体流入940.12万元。

机构观点：

建信期货：供应端，9 月纸浆进口总量 267.6 万吨，环比下降4.7%，同比下降18%，国内外新增产能投放影响持续。需求端，白卡纸市场订单延续偏弱状态，生活用纸局部开工下降供应微幅缩窄，文化用纸出版订单跟进缓慢价格水平不高。短期纸浆下方有成本支撑，下游原纸市场优先出货及降本增效为主，需求有待进一步好转，波动区间震荡调整。

国海良时期货：目前纸浆消费旺季已过半，除生活用纸旺季表现不错外，其余纸种旺季订单和去库均不及预期，10月下游随着旺季进入尾声，需求逐步转弱。而供给端，欧洲和全球木浆港口累库，海外衰退造成中国供应压力风险提升。基本面上行驱动较弱，因此纸浆上方空间有限。但值得关注的是，港口库存连续四周去库，仓单也大幅下降，旺季针叶浆现货下跌有限，受期价价差约束，期价贴水程度超过450点的可能性较小。因此，维持纸浆近期区间震荡观点不变，上方压力位在6050-6100元/吨附近，下方支撑在5600-5700元/吨附近，关注下游开工利润和宏观变化。