国内政策对锌消费传导仍需时间 锌价上行动力不足

北京时间10月17日午盘，沪锌期货主力合约开盘报25330元/吨，今日盘中最高触及25430元/吨，最低下探24490元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达1.98%，报24545元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报3045.00美元/吨，现报3000美元/吨，跌幅2.02%，盘中最高触及3093.00美元/吨，最低下探2991.00美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

据SMM调研，截至本周一（10月14日），SMM七地锌锭库存总量为11.91万吨，较10月8日增加1.22万吨，较10月10日增加0.6万吨，国内库存录增。

根据SMM调研了解到，压铸锌合金开工率9月份录得49.06%，环比增长1.60%，开工率增长带动压铸锌合金产量增加，但下游消费未能匹配当下增多的库存。企业10月份预计开工率也相应降低至47.67%。

2024年9月SMM中国精炼锌产量环比增加2%以上，同比下降8%以上，高于预期值。其中9月国内锌合金产量环比增加0.2万吨以上。

9月18日消息：国际铅锌研究小组（ILZSG）的数据显示，2024年7月份全球锌供应过剩量为14,000吨，低于6月份的36,400吨。2024年前7个月，全球锌供应过剩量为254,000吨，而去年同期过剩466,000吨。

【机构观点】

银河期货：近期国内部分冶炼厂检修复产叠加保持全年生产计划，四季度精炼锌产量或高于预期值。需求端，当前光伏订单有所增多，并且十月份也是铁塔及光伏订单的高峰期，消费有所好转，但整体改善表现有限。当前宏观情绪消化，国内政策对锌消费的传导仍需时间，锌价上行动力不足。

方正中期期货：美元指数偏强运行，美联储温和降息预期继续有所升温。海外地缘形势变化，对锌价带来一定影响。国内锌供应偏紧微有改善，近期现货累库存，期货交割仓单增加，下游需求暂显平淡。锌整数关口收复及日线各均线位支撑仍在，走势保持偏强震荡走势为主，短期操作，趋势暂观望。关注地产相关政策。

华泰期货：锌市场下游采购意愿较低，关注宏观层面对锌价的影响。供应方面，国内矿山基本维持正常运行，市场锌矿流通量小幅改善，但考虑到冬储阶段来临，原料需求较为旺盛，预计加工费短期维持低位。预计10月冶炼厂产量继续增加，增量来自于内蒙古、陕西、湖南等地部分冶炼厂检修后提产所致，减量主要集中在甘肃地区部分冶炼厂常规检修。消费方面仍需关注政策落地后实际消费情况，随着消费旺季步入尾声，镀锌企业开工积极性有所回落。