国债政策面仍有望维持宽松 基本面仍对期价有支撑

10月21日收盘，5年期国债期货主力合约报104.860元，涨幅0.02%，盘中最高上探至104.915元，最低触及104.770元，持仓量达119731手，环比上一交易日增持2313手，成交量达41843手。

机构观点：

山金期货：从基本面和政策面看，目前宏观经济整体处于弱复苏阶段，且下行的压力仍大，未来政策面仍有望维持宽松，基本面仍对期价有支撑，国债期货的长期牛市远没有结束。技术面上，国债期货短线加速上升后大幅回调，目前处于震荡偏强的状态。

大越期货：9月制造业景气水平有所回升，CPI涨幅扩大但PPI继续承压，下半年刺激政策有望加力出台；9月消费、基建投资、制造业投资、工业生产较 8月均有所改观，但地产弱势依旧；9月新增信贷需求仍偏弱，股市转暖，居民将理财资金赎回存入证券客户保证金带动了M2的回升。近期权益市场有所调整，受期债受股债跷跷板影响较大，但由于此前政策未明确财政政策的规模和力度，因此期债在当前位置或面临震荡，操作上，建议暂时观望。