供需驱动偏弱 PTA跟随成本端波动

【现货方面】

10月21日，PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围尚可，现货基差偏弱，少量聚酯工厂补货。个别主流供应商出远期货源。10月主港在01贴水78~83附近成交，主流在01-80成交，价格商谈区间在4840~4880附近。主流现货基差在01-80。

【成本方面】

10月21日，PTA现货加工费压缩至316元/吨附近，TA2501盘面加工费378元/吨。

【供需方面】

供应：上周恒力惠州2期250万吨落实检修，PTA负荷下调至80.4%（-2.8%）。

需求：上周聚酯综合负荷小幅提升至92.4%附近（+0.2%）。江浙终端开机率高位维持，加弹、织造、印染负荷较上周持稳。10月21日，江浙涤丝价格重心局部下跌，产销整体偏弱。目前下游高开工氛围维持，整体坯布也处于去库期，但当前的下游投机性不足。9月底的投机库存消化时间较长，因此10月至今涤丝工厂持续的库存上升和价格贬值压力较大。整体10-11月预期涤丝和下游均处于高位开工期，需求也难以带动有效利好。因此，短期涤丝工厂的操作上是跟随成本出货，等待原料消化后的刚需跟进。

【行情展望】

因近期PTA加工费尚可，盘面升水现货，且PTA供需预期偏弱，叠加码头库存水平偏高，基差持续走弱。近期PTA仓单快速增加，对PTA价格有所压制，绝对价格趋势随成本端波动。策略上，TA短期反弹关注5100-5200压力，滚动做空为主；TA1-5逢高反套为主；TA01盘面加工费滚动做缩为主。

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