烧碱价格涨至高位 下游氧化铝企业刚需跟进稳定

【行情复盘】

烧碱期货暂时止跌，重心小幅回落，测试2580一线附近支撑后企稳，逐步收复至2600关口上方，结束三连阴。隔夜夜盘，期价弱势回落。

【重要资讯】

国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区报价维持稳定，四川地区报价仍有所上涨，市场低价货源难寻。山东地区报价与前期持平，32%离子膜碱市场主流价为1020-1105元/吨，折百价为3188-3453元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1620-1660元/吨，折百价为3240-3320元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于深度升水状态，基差水平偏高，激进者可考虑做空基差期现套利操作。液氯市场弱势不改，山东液氯槽车主流成交价为100-100元/吨，环比下降100元/吨。液氯产量未有变化，供应较为充裕，而下游市场接货积极性降低，现货成交冷清，导致企业出货压力增加，价格顺势回落。液碱维稳，液氯下跌，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略有回落。氯碱装置例行检修数量较多，烧碱产能利用率继续小幅回落，样本企业周度平均开工率为84.11%，较前期下调3.28个百分点，烧碱周度折百产量为77.64万吨，环比减少3.12%。烧碱企业出货好转，样本企业厂库库存为30.07万吨(湿吨)，环比下调15.13%，大幅低于去年同期水平26.56%，库存压力得到缓解。下游需求表现分化，非铝需求表现一般，氧化铝市场相对坚挺。尽管烧碱价格涨至高位，但下游氧化铝企业刚需跟进稳定，接受程度尚可，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价上涨至975元/吨。氧化铝运行产能提升缓慢，市场供应偏紧，价格居高难下，对烧碱产生一定提振。

【市场逻辑】

随着产能利用率回落，烧碱货源供应收紧，厂区库存库存压力得到缓解，下游需求稳定，基本面尚可。

【交易策略】

现货持续深度升水，烧碱期货受到资金层面的扰动，短期调整或不畅，支撑关注2580-2600附近。

（来源：方正中期期货）