铅锌早报：宏观波动兑现 沪锌承压回落

【沪锌】

市场焦点：隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面，特朗普拿下大选，美元指数短线拉涨，有色板块隔夜承压明显回落。基本面方面，供应端，月内内蒙、四川和湖南等地炼厂盈利原因延续停减产状态，云南地区减量扩大，整体供应减量符合市场预期。需求端，11月7日天津及其周边地区继续受到环保限产管控，金九银十过后需求偏差。

总体来看，目前现货表现尚可，基本面端对下限有所支撑，关注宏观不确定因素兑现，锌价高位震荡为主。

操作策略：操作上，沪锌区间操作，沪锌主力合约运行区间24500-25500元/吨附近。

多空：中性。

【沪铅】

市场焦点：隔夜沪铅偏强震荡。基本面看，原料方面，近期废电瓶报价相对稳定，随着原料库存逐渐消耗，后续价格易涨难跌。供应端，安徽地区再生铅企业复产受阻，转而再次进入停产状态，目前部分地区原再铅价存在倒挂情况。需求端，近期电池企业开工有所回暖，据悉中大型炼厂存在年末赶进度需求，预计后续开工维持高位。

整体而言，宏观面波动较大，然炼厂成本支撑明显，铅价受影响有限，基本面存在供增需稳预期，铅价预计延续区间震荡。

操作策略：操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16500-17500元/吨附近。

多空：中性。

（来源：中信建投期货）