集运指数主连涨幅超6% 市场聚焦中美的关税问题

11月8日，集运指数期货主力合约开盘报3322.0点，截至发稿，集运指数主力盘中最高触及3471.8点，最低下探3320.9点，暂报3402.5点，涨幅超6%。

目前来看，集运指数期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于集运指数后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

瑞达期货指出，达飞已发出调涨11月中旬亚欧航线FAK费率的公告函，可能在之后引领其他主流船公司同样宣涨，叠加市场交易情绪升温，共同支撑运价上行。最新SCFIS欧线结算运价指数为2558.51点，较上周上升50.64点，环比上涨2.3%，涨幅小幅走阔，但基差依旧显著，近月合约价格偏高，存在收敛逻辑。特朗普上台后大概率将上调我国关税，令外贸承压。从短期看，货主会先采取提前出货的规避风险策略，造成货量和运价在一定时间内上移；但从长期来看，关税提高的负面影响最终将体现在需求转弱的基本面因素上，带动运价向下。此外，数据显示欧盟经济复苏道路始终坎坷，活跃度仍旧处于阶段性低位。综上，避险情绪加深或带动运价波动剧烈，然而欧洲经济衰退不改、现货端表现不及预期、四季度航运景气或较低，叠加涨价最终能否顺利落地存在尚存疑问，不利于运价上行。目前交易难度大幅提升。

南华期货表示，昨日盘面两级分化，应与此前提到过的关税问题有关——特朗普在此前演讲和媒体采访中多次提到将对所有外国制造商品，特别是中国商品收取高额进口关税，关税比例达60%！这将显著影响美国对华的进口需求。离特朗普正式上台仍有一段时间，市场有一定潜在的抢运可能，使得短期内近月合约的价格有所上行；而如我们此前的逻辑，关税的加征必然对我国的出口造成一定不利影响，进而利空远月期价。但需注意的是，有消息称特朗普希望以色列在其任期前结束战争，可能加速以色列的进攻，也可能使得中东局势相对好转，需关注后续发展。

申银万国期货认为，集运一定程度上受到特朗普当选美国总统后的预期影响，近月预期贸易关税政策可能引发的提前出运，使得年底运价更进一步上涨，但预计主要以美线为主，欧线更多以情绪性影响为主，远月预期明年亚欧航线复航红海的可能性在逐渐增加。目前盘面还是符合强预期推动盘面估值中枢上移+弱现实或制约上方空间的逻辑，继马士基、地中海之后，最新赫伯罗特也调降11月中下旬报价，大柜调降600美金至4900美金，以目前主要船司在11月中下旬报价，大柜均价至4900-5000美金，对应盘面估值在3200点左右，最新12合约接近3500点对应大柜5500美金左右的报价，盘面仍旧对于后续12月挺价预期较强。