美国可能接连降息及盘面波动加大 锌价维持震荡趋势

北京时间11月11日午盘，沪锌期货主力合约开盘报24820.00元/吨，今日盘中最高触及25080.00元/吨，最低下探24765.00元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达0.85%，报24975.00元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报2990.00美元/吨，现报2995.50美元/吨，涨幅0.39%，盘中最高触及3006.50美元/吨，最低下探2978.50美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

2024年10月SMM中国精炼锌产量环比增加将近1万吨或环比增加2%左右，同比下降15%以上，高于预期值。SMM预计2024年11月国内精炼锌产量将近50万吨，环比下降1万吨以上或环比下降2.5%左右，累计同比下降6%以上。

11月7日，SMM七地锌锭库存用量为12万吨，较10月31日增加0.11万吨， 较11月4日减少0.12万吨，下游刚需采购，整体库存小幅下滑。LME锌库存较上周减少0.19万吨至24.52万吨。

11月8日LME锌库存较上日减少0吨至245325吨，11月8日上期所锌库存仓单较上日增加294吨至26524吨。

【机构观点】

华联期货：美联储如预期降息25个基点，市场投资者持续关注特朗普胜选可能造成的影响，亦将目光转移到国内政策端是否给予跟进刺激政策，情绪缓和后，美元走弱，有色金属重心上移。北方步入冬季，锌精矿市场供应依旧不足。海外供应出现扰动，韩国某炼厂传出减产消息。国内炼厂生产亏损压力仍较大，多数处在减产状态。需求方面，金九银十过后需求预期不足，华北地区接连环保限产影响下游开工，各市场成交情况都较为冷清，消费表现偏差。综合来看，短期国内外宏观情绪仍有不确定性，美国可能接连降息，盘面波动加大，短期维持供需双弱格局。

银河期货：基本面来看：国内四季度北方矿山季节性减产及冶炼厂冬储需求，短期矿端紧缺格局仍难以扭转，前期TC虽小幅反弹，但预计反弹力度有限。当前锌传统旺季已过，预计锌消费有所转弱，国内政策对锌消费的传导仍需时间，锌价上行动力不足。当前锌基本面处于双弱格局，但短期矿端紧缺格局未改，叠加海外冶炼端生产受扰，整体供应端更为弱势，为锌价提供支撑，预计锌价仍维持震荡趋势。