碳酸锂：市场情绪提振 盘面冲高

【现货】截至11月11日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.55万元/吨，工业级碳酸锂均价7.14万元/吨，环比均上涨100元/吨;电碳和工碳价差维持4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.69万元/吨，工业级氢氧化锂均价5.92万元/吨，环比均持平。昨日碳酸锂现货报价整体持稳，上游盐厂依旧维持挺价，下游逢低采购为主，电碳主流升贴水区间基本稳定。

【供应】根据SMM，10月碳酸锂产量59665吨，环比增加2145吨，同比增长48%;其中，电池级碳酸锂产量40905吨，较上月增加2355吨，同比增加56%;工业级碳酸锂产量18760吨，较上月减少210吨，同比增加32%。截至11月7日，SMM碳酸锂周度产量13765吨，周度环比增加401吨。供给整体相对宽松，10月产量预计基本稳定有微增，近期供给的边际增量逐步缓和，近期周度产量数据基本企稳，上周数据小增。

【需求】近期碳酸锂需求端整体持稳，下游采买意愿较强，10月头部电池订单比较饱满，11月排产也小幅超预期。近期电池端改善带动材料订单增加，但旺季窗口已过，后续需求端好转的持续性仍然有待验证。根据SMM， 10月碳酸锂需求量87951吨，较上月增加3173吨。9月碳酸锂月度出口量165.87吨，较上月继续减少69.15吨。

【库存】根据SMM，根据SMM，截至11月7日，样本周度库存总计110723吨 ，冶炼厂库存35750吨，下游库存30981吨，其他环节库存43993吨;SMM样9月度总库存为83036吨，其中样本冶炼厂库存为50607吨，样本下游库存为32429吨。目前全环节库存总量已经明显有回落趋势，上周上下游库存均有一定消化，贸易环节少量补库，库存对基本面的压力已有缓和。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面大幅上涨，截至收盘主力LC2501上涨4.32%至80950。近期需求好转带动下游阶段性补库，昨日权益市场强劲情绪共振，叠加估值修复盘面冲高。基本面来看，供给仍偏宽松，短期上游排产预计基本稳定有微增，上游厂商降低库存挺价意愿增加;近期澳矿三季报陆续发布，部分矿山下调中期的产量指引，更多影响中期预期。下游排产继续略超预期改善，11月磷酸铁锂排产预计环比增加，头部订单饱和，库存已经明显有回落趋势，下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力略有缓和。短期而言，宏观暂稳，超预期强劲需求对碳酸锂市场形成支撑，现货边际改善提振产业心态，但从平衡上看供给仍偏宽松，反弹后也有产业套保压力，短期盘面偏强震荡为主，大幅向上下突破有一定制约，主力参考7.8-8.3万附近运行。

【操作建议】主力参考7.8-8.3万附近运行

【短期观点】短期预计偏强震荡为主

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