尿素：盘面偏弱运行 市场谨慎观望

策略摘要

中性：上游煤炭价格走弱，尿素市场偏谨慎观望。尿素供需面暂无较大变化，供应延续高位，新增产能投产，日产呈增加趋势。下游淡季来临，需求继续走弱，主要为淡季储备性需求逢低采购，上游企业库存仍大幅上涨，预计未来供需持续宽松。下游复合肥开工率提升，部分复合肥企业开始生产返青肥，整体呈回升趋势。短期尿素出口仍收紧，港口库存维持窄幅波动。预计尿素行情延续窄幅震荡为主。

核心观点：

市场分析

市场：十一月十一日，尿素主力收盘1792 元/吨（-45）；河南小颗粒出厂价报价：1820 元/吨（-10）；山东地区小颗粒报价：1810 元/吨（0）；江苏地区小颗粒报价：1840 元/吨（0）；小块无烟煤970 元/吨（0），尿素成本1684 元/吨（0），出口利润-20 元/吨（+1）。

供应端：截至十一月八日，企业产能利用率83.24%（-1.19%）。样本企业总库存量为136.31 万吨（+11.17），港口样本库存量为22.20 万吨（-0.10）。

需求端：截至十一月八日，复合肥产能利用率28.35%（+1.44%）；三聚氰胺产能利用率为61.12%（-0.23%）；尿素企业预收订单天数8.12 日（+0.36）。

策略

中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。

风险

国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。