钢材早报：宏观真空期 期钢震荡偏弱

市场消息：

1、央行：10月末，中国M2余额同比增长7.5%，增速高于上月0.7个百分点；M1同比下降6.1%，较上月收窄1.3个百分点，为年内首次增速回升。前十个月，人民币贷款增加16.52万亿元；社会融资规模增量累计为27.06万亿元。

2、国家统计局数据显示，10月份，中国CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

3、根据Mysteel的不完全统计，2024年10月，全国各地共开工5420个项目，总投资额约28242.47亿元；前10个月合计总投资约28.62万亿元。

4、上周，五大钢材品种供应861.49万吨，周环比下降5.79万吨，降幅0.7%；总库存1218.8万吨，周环比降16.1万吨，降幅1.3%；周消费量为877.6万吨，环比下降1.6%；其中建材消费环比降4.6%，板材消费环比增0.2%。

螺纹钢：

螺纹钢产量继续减少，钢厂库存微降，社会库存小幅增加，表需环比明显回落。近期钢厂利润回落以及环保限产带来供应下降，不过需求逐渐转向淡季，库存去库不畅。供需结构虽略微过剩但压力有限，暂时不需要进行深度负反馈来调节供给端。宏观预期上，12月份还有政治局会议及中央经济工作会议，市场或将政策预期延后至12月甚至明年3月份的两会，那么强预期和弱现实的故事将会延续。螺纹钢维持区间震荡看法，3250-3500区间高抛低吸，即使上周会议结果不及预期，四季度政策环境偏暖是确定的，宏观环境温和向好的预期下，螺纹钢下跌空间有限。

热卷：

或受钢厂转产影响，热卷供给增量明显；同时需求有所走弱，且社库厂库双降，总库延降速明显放缓。出口方面，海关总署11月7日公布的数据显示，中国2024年10月钢材出口量同比增加41%至1118.2万吨，环比增加超1成，创2015年10月份以来新高；1-10月，中国钢材出口量为9,189.3万吨，同比增加23.3%。年内钢材出口突破1亿吨基本确定。策略上，单边关注螺纹钢3250-3300支撑，螺纹套利可空01多05。跨品种套利可以多卷空螺。

（来源：中信建投期货）