棉花：美棉价格底部震荡 国内下游边际好转

【行情分析】

洲际交易所(ICE)期棉周二收跌，受到美元走强打压，同时投资者将持仓从近月合约调整为其他合约，另外芝加哥谷物期货下跌也施压于棉花价格。前期宏观乐观情绪使得郑棉重心逐步上移，不过目前产业需求暂一般，纺企、织厂成品库存仍在累积，不过目前库存压力暂不大，关注后期春节前下游需求能否边际好转，郑棉上行套保压力或逐步增加。郑棉继续上行需产业边际好转带来助力。综上，短期棉价或区间震荡，关注国内宏观变化及是否如市场预期。

【基本面消息】

USDA： 截止11月3号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为63%；去年同期水平为55%，较去年同期快约8个百分点；环比上周上升11个百分点，比近五年同期平均水平高9个百分点。

根据美国农业部的统计，截至2024年11月7日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为124万吨，占年美棉产量预估值的40.1%（2024/25年度美棉产量预估值为309万吨）。

USDA：截止10月31日当周，2024/25美陆地棉周度签约5.19万吨，周增21%，同比下降42%，较前四周平均水平增51%；其中巴基斯坦签约1.64万吨，越南签约1.63万吨，中国签约0.85万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0万吨；2024/25美陆地棉周度装运3.31万吨，周增9%，同比上升61%，较前四周平均水平增51%，其中巴基斯坦装运1.14万吨，越南装运0.48万吨。

国内方面：

截至11月12日，郑棉注册仓单3027张，较上一交易日减少17张；有效预报363张，仓单及预报总量3390张，折合棉花13.56万吨。

11月12日，全国3128皮棉到厂均价15288元/吨，跌82元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格22080元/吨，稳定；纺纱利润为251.1元/吨，增加90.2元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。

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