供应将重新回升 烧碱价格难有回调动能

核心观点

烧碱中性:因近期下游氧化铝企业采购较多,导致大部分工厂库存下滑。烧碱总体呈现供需两旺格局,后期基本面来看,随着上游检修装置的减少,据隆众了解,上游装置没有新的检修计划,供应将重新回升,且烧碱估值不低,或将限制烧碱反弹高度。但在下游氧化价格回落之前,预计烧碱价格也难有回调动能。

市场分析:

烧碱:

期货价格及基差:11月12日,SH主力收盘价2648元/吨(+47);山东32%液碱基差508.25元/吨(-47)。

现货价格及价差:11月12日,山东32%液碱报价:2648元/吨(+47);山东50%液碱报价:1610元/吨(0);新疆99%片碱报价3100元/吨(0);32%液碱广东-山东:90.0元/吨(0);山东50%液碱-32%液碱:63.75元/吨(0);50%液碱广东-山东:140元/吨(+50)。

上游成本:11月12日,原盐:西北275元/吨(0);华北310元/吨(0)。

上游生产利润:11月12日,山东烧碱利润:2071.9元/吨(0)。

截至11月8日,烧碱上游库存:26.98万吨(-3);烧碱开工率:86.42%(+2.11%)。

策略:烧碱中性。

风险:

烧碱:氧化铝企业复产情况;库存变化;成交氛围变化;出口窗口是否打开。

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