市场情绪热烈释放后走弱 铝价下方调整空间有限

北京时间11月13日午盘，沪铝期货主力合约开盘报20870.00元/吨，今日盘中最高触及20955.00元/吨，最低下探20660.00元/吨；截止目前，沪铝主力跌幅达1.80%，报20740.00元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铝期货今日开盘报2565.00美元/吨，现报2545.50美元/吨，跌幅0.76%，盘中最高触及2567.00美元/吨，最低下探2545.00美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

 据数据显示，2024年10月(31天)中国铝土矿产量同比减少3.97%，环比增加2.62%。2024年10月底中国氧化铝厂铝土矿库存总量环比下降2.3%，同比减少14.2%。

11月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存57.60 万吨。截止11月12日，LME铝库存72.67 万吨，较前一交易日减少0.26万吨，较上周同期减少1.27万吨。

据数据显示，11月11日周一国内主要现货市场铝锭社会库存报57.6万吨，较上周四增加1.3万吨；同期钢联铝棒社会库存报11.9万吨，较上周四下降0.6万吨。

【机构观点】

广州期货：美国大选结束，特朗普政府上台，美联储宣布降息25BP，市场资金情绪波动较大，国内会议释放十万亿化债投放，降低地方债务压力，市场反应不及预期，前期乐观预期发生修正，宏观情绪热烈释放后走弱。电解铝生产成本增加，部分高成本电解铝厂表示已有亏损，电解铝利润有修复空间，下游需求来看，库存去化顺利，加工企业开工率明显改善，10月未锻造铝材出口数据亮眼。近期宏观情绪波动较大，供应高位，社会库存小幅累积，内需确有改善，外需表现亮眼，近期氧化铝价格承压导致铝价短期回调但下方调整空间有限。

方正中期期货： 从盘面上看，沪铝资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多，供给端电解铝在产产能有所增加，且枯水期大概率不减产。氧化铝产能方面贵州两家氧化铝企业实现满产，产能有所增加，预计随着部分氧化铝产能复产，整体产量将有所增加，但我们仍需关注环保、检修等因素的影响。氧化铝现货价格继续大幅上涨，继续贴水于盘面，需求方面，铝下游加工企业开工率环比微幅下降。库存方面，国内铝锭社会库存小幅累库，伦铝库存继续下降。