受利润和原料紧缺双重影响 锌价维持震荡格局

北京时间11月13日午盘，沪锌期货主力合约开盘报24710.00元/吨，今日盘中最高触及24845.00元/吨，最低下探24455.00元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达1.31%，报24570.00元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报2948美元/吨，现报2919美元/吨，跌幅0.93%，盘中最高触及2963美元/吨，最低下探2919美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

据调研，截至本周一(11月11日)，SMM七地锌锭库存总量为12.36万吨，较11月4日增加0.24万吨，较11月7增加0.36万吨，国内库存录增。

11月12日LME锌库存较上日增加1025吨至245525吨，11月12日上期所锌库存仓单较上日增加6208吨至37805吨。

截至11月11日，SMM七地锌锭库存总量为12万吨，较上周同期减少0.12万吨。截止11月12日，LME锌库存为245525吨，较上一交易日增加1025吨。

【机构观点】

方正中期期货：宏观事件落地，工业品多现调整，锌回归供需，总体供需汉弱下暂维持震荡格局，供给端，进入11月，受利润和原料紧缺双重影响，国内部分地区治炼厂检修停产，预计国内锌锭产量继续下滑，供应弱势未改，下游来看，近期环保扰动，需求一度有所走弱，不过环保影响减弱，但相对消费淡季下需求总体暂难有太多改善，SMM七地锌锭库存本周初小幅回升，而下游逢低采购。

华联期货：特朗普当选美国总统后，指定的经济计划可能导致通胀进一步加剧，并可能迫使美联储停止降息，从而对在特朗普胜选后飙升的美股构成风险， LME金属市场全线下跌。进入11月，国内矿山陆续开始检修，进口增量有限，短期内TC难以继续调涨，炼厂亏损压力仍然较大，产能释放有限。金九银十过后下游需求偏差，拖累现货升水。综合来看，锌价将延续高位震荡行情。

银河期货：矿端，10月以来港口锌精矿库存虽有增加，但国内矿山产量环比有所减少。考虑到国内冶炼厂冬储需求，短期矿端紧缺格局仍难以扭转，TC维持低位。供应端，当前冶炼厂仍处亏损状态，叠加矿端供应偏紧，冶炼厂产量预计维持低位。需求端，当前锌传统旺季已过，预计锌消费有所转弱，而国内政策对锌消费的传导仍需时间。目前锌基本面处于双弱格局，但供应端为锌价提供一定支撑。