宏观面交易逻辑降温 钢材期货延续区间盘整态势

11月13日，钢材期货行情止跌企稳，盘面整体维持区间震荡整理。截止当日收盘，螺纹钢主力现报3337元/吨，涨幅0.27%；热卷主力现报3513元/吨，涨幅0.29%。

钢材消息回顾：

截至11月13日收盘，钢厂的螺纹钢盘面利润为-59.48元/吨，较上个交易日减少3.02元。（盘面钢厂螺纹钢利润=螺纹钢主连价格—螺纹钢理论成本（2.4铁矿石主连价格+0.68焦炭主连价格+250）。

11月13日，本周唐山热卷库存36.97万吨，环比上周-3.46万吨，-8.56%。

11月12日，本周张家港热卷库存58.6万吨，环比上周-2.1万吨，降幅3.46%；沈阳热卷库存7.3万吨，环比上周-0.09万吨，降幅1.22%。

11月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存693万吨，环比减少7万吨，下降1.0%；其中螺纹钢库存252万吨，环比增加10万吨，上升4.1%。

11月12日，相关机构统计四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为10920吨，日环比-120吨，-1.1%。

机构分析：

华源期货：延续区间盘整态势

宏观面，根据央行数据，10月M2同比增长7.5%，较9月增速加快0.7个百分点；M1同比下降6.1%，较9月降幅收窄1.3个百分点；10月新增社融13958亿元，人民币新增贷款5000亿元同比环比均有所回落。此外一揽子增量措施继续释放，市场普遍预期本次化债举措有助于降低地方政府的隐性债务风险和付息压力，为地方政府广义财政提供一定的空间，近期政策面消息基本符合市场预期，宏观面交易逻辑暂时降温。供需方面暂无明显变化，螺纹钢产量延续上周下降趋势，利润收缩及天气限产背景下，铁水产量继续下降，随着天气转冷，终端采购节奏继续放缓，供需双弱情况下，螺纹库存呈现累积的态势。短期市场重归供需面交易逻辑，螺纹钢延续区间盘整态势，下方支撑关注3300-3350附近。

东吴期货：短期盘面依然是宽幅震荡行情

盘面震荡，短期随着化债政策落地，宏观层面影响略有减弱，但随着时间推移，年内还有新的故事可以讲，所以宏观对价格的支撑还在。基本面，螺纹连续减产后，库存压力并不大。热卷供需两旺。短期盘面依然是宽幅震荡的行情。