碳酸锂：市场情绪提振 盘面偏强运行

【现货】截至11月13日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.82万元/吨，环比上涨1500元/吨，工业级碳酸锂均价7.44万元/吨，环比上涨1500元/吨；电碳和工碳价差缩至3850元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.71万元/吨，工业级氢氧化锂均价5.94万元/吨，环比均上涨200元/吨。昨日碳酸锂现货报价上涨，上游盐厂库存减少维持挺价，电碳主流升贴水区间基本稳定。

【供应】根据SMM，10月碳酸锂产量59665吨，环比增加2145吨，同比增长48%；其中，电池级碳酸锂产量40905吨，较上月增加2355吨，同比增加56%；工业级碳酸锂产量18760吨，较上月减少210吨，同比增加32%。截至11月7日，SMM碳酸锂周度产量13765吨，周度环比增加401吨。供给整体相对宽松，10月产量预计基本稳定有微增，近期供给的边际增量逐步缓和，近期周度产量数据基本企稳，上周数据小增。

【需求】近期碳酸锂需求端整体持稳，下游采买意愿较强，10月头部电池订单比较饱满，11月排产进一步超预期。近期电池端改善带动材料订单增加，下游抢装提前备库，后续需求端好转的持续性仍然有待验证。根据SMM， 10月碳酸锂需求量87951吨，较上月增加3173吨。9月碳酸锂月度出口量165.87吨，较上月继续减少69.15吨。

【库存】根据SMM，根据SMM，截至11月7日，样本周度库存总计110723吨 ，冶炼厂库存35750吨，下游库存30981吨，其他环节库存43993吨；SMM样10月度总库存为71826吨，其中样本冶炼厂库存为40451吨，样本下游库存为31374吨。目前全环节库存总量已经明显有回落趋势，上周上下游库存均有一定消化，贸易环节少量补库，库存对基本面的压力已有缓和。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面大幅上涨，截至收盘主力LC2501上涨6.4%至86500。消息面上，昨日雅保碳酸锂竞标活动以8.34万元成交；MinRes宣布将暂停Bald Hill锂矿开采，该矿的最后一批锂精矿预计将于12月售出，2025财年的发货量预估将从早先预估的12万至14.5万干吨下调至6万干吨。近期需求好转带动下游阶段性补库，宏观和权益市场强劲情绪共振，叠加估值修复盘面持续冲高。基本面来看，供给仍偏宽松，短期上游排产预计基本稳定有微增，上游厂商降低库存挺价意愿增加；近期澳矿三季报陆续发布，部分矿山下调中期的产量指引，更多影响中期预期。下游排产持续超预期改善，11月磷酸铁锂排产预计环比增加，政策利好及提前备库带动电池厂排产好转，头部订单饱和。库存已经连续十二周回落，下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力缓和。短期而言，宏观情绪偏强，超预期强劲需求对碳酸锂市场形成支撑，现货边际改善提振产业心态，但从平衡上看供给仍偏宽松，反弹后也有产业套保压力，盘面大幅转向或仍有制约。短期在强市场情绪刺激下，盘面仍有机会继续突破，预计偏强运行为主，主力先关注上方9万附近的表现。

【操作建议】主力先关注上方9万附近的表现

【短期观点】短期预计偏强运行

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