碳酸锂：盘面剧烈波动 情绪整体回落

【现货】截至11月14日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.9万元/吨，环比上涨750元/吨，工业级碳酸锂均价7.53万元/吨，环比上涨900元/吨；电碳和工碳价差缩至3700元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.72万元/吨，工业级氢氧化锂均价5.95万元/吨，环比均上涨100元/吨。昨日碳酸锂现货报价继续上涨，近期上游盐厂库存减少维持挺价，电碳主流升贴水区间基本稳定。

【供应】根据SMM，10月碳酸锂产量59665吨，环比增加2145吨，同比增长48%；其中，电池级碳酸锂产量40905吨，较上月增加2355吨，同比增加56%；工业级碳酸锂产量18760吨，较上月减少210吨，同比增加32%。截至11月7日，SMM碳酸锂周度产量13765吨，周度环比增加401吨。供给整体相对宽松，10月产量预计基本稳定有微增，近期供给的边际增量逐步缓和，近期周度产量数据基本企稳，上周数据小增。

【需求】近期碳酸锂需求端整体持稳，下游采买意愿较强，10月头部电池订单比较饱满，11月排产进一步超预期。近期电池端改善带动材料订单增加，下游抢装提前备库，后续需求端好转的持续性仍然有待验证。根据SMM， 10月碳酸锂需求量87951吨，较上月增加3173吨。9月碳酸锂月度出口量165.87吨，较上月继续减少69.15吨。

【库存】根据SMM，截至11月14日，样本周度库存总计109053吨 ，冶炼厂库存34152吨，下游库存29508吨，其他环节库存45393吨；SMM样10月度总库存为71826吨，其中样本冶炼厂库存为40451吨，样本下游库存为31374吨。目前全环节库存总量已经明显有回落趋势，上周上下游库存继续消化，贸易其他环节补库，库存对基本面的压力已有缓和。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面剧烈波动，早盘高开偏强震荡，午后大幅下探，截至收盘主力LC2501下跌3.91%至81000。消息面上，赣锋锂业控股子公司旗下的Goulamina锂辉石项目一期建设完成并开始试生产阶段，预计今年12月正式投产；澳大利亚锂矿公司Lake Resources出售非核心资产以推进Kachi项目。基本面来看，供给仍偏宽松，短期上游排产预计基本稳定有微增，上游厂商降低库存挺价意愿增加；近期澳矿三季报陆续发布，部分矿山下调中期的产量指引，更多影响中期预期。下游排产持续超预期改善，11月磷酸铁锂排产预计环比增加，政策利好及提前备库带动电池厂排产好转，头部订单饱和。库存已经连续十二周回落，下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力缓和。短期而言，盘面向上突破失败情绪整体回落，基本面边际好转超预期强劲需求对碳酸锂市场形成支撑，但从平衡上看供给仍偏宽松，反弹后也有产业套保压力。目前市场分歧较大，短期多空博弈加剧，盘面可能放大波动，主力关注8万附近支撑力度。

【操作建议】主力关注8万附近支撑力度

【短期观点】多空博弈加剧，盘面可能放大波动

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