棉花：美棉价格底部震荡 国内下游边际好转

【行情分析】

国内新棉产量激增及新棉成本均在供应端带来压力，11月产业下游持续走弱，下游纺企、织厂成品库存上升，织厂开机也逐步下降，短期产业未见明显利好因素，关注12月下游刚需是否带来边际好转，不过棉价上方承压仍强。综上，短期棉价或承压运行，关注宏观及外盘变动。

【基本面消息】

USDA：根据美国农业部的统计，截至2024年11月14日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为149.05万吨，占年美棉产量预估值的48.2%（2024/25年度美棉产量预估值为309万吨）。美陆地棉检验量146.82万吨，检验进度达到了48.6%，同比快16.1%；皮马棉检验量2.23万吨，检验进度达到了14.7%，同比快53.1%。。

USDA：截止11月7日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.48万吨，周降33%，同比下降53%，较前四周平均水平减18%；其中土耳其签约0.94万吨，巴基斯坦签约0.91万吨，中国签约0.43万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0.02万吨；2024/25美陆地棉周度装运2.54万吨，周降23%，同比下滑1%，较前四周平均水平增3%，其中巴基斯坦装运1.16万吨，越南装运0.29万吨。

国内方面：

截至11月18日，郑棉注册仓单2388张，较上一交易日减少124张；有效预报410张，仓单及预报总量2798张，折合棉花11.19万吨。

11月18日，全国3128皮棉到厂均价15194元/吨，跌36元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格22006元/吨，跌74元/吨；纺纱利润为292.6元/吨，跌34.4元/吨；原料棉花价格下跌，棉纱价格下跌，纺企纺纱即期利润减少。

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