下游消费淡季逐渐显现 橡胶价格维持震荡运行

11月20日，橡胶期货行情走势图显示，今日盘中最高触及17540元/吨，最低下探17405元/吨；截止发稿，橡胶主力现报17500元/吨，涨幅0.40%。

市场要闻：

援引ANRPC最新10月报告：10月全球天胶产量料降2.1%至136.6万吨，较上月增加1.3%，前10个月产量料增2.8%至1127.4万吨；10月天胶消费量料降8.5%至113.8万吨，较上月增加1.2%，前10个月料降4.2%至1210.7万吨。2024年全球天胶产量料同比增加4.5%至1452.8万吨。

援引第三方统计：国内青岛保税区区内库存环比去库，报收5.59万吨，同比去库-6.03万吨；区外库存环比累库，报收36.76万吨，同比去库-23.05万吨，连续7周环同比累库。

11月15日，天然橡胶社会库存为111.7万吨（+0.40），青岛港天然橡胶库存为415913吨（+2894），RU期货库存为266957吨（+3781），NR期货库存为81446吨（-2823）。

机构观点：

华联期货：原料价格回调但仍处于较高位置，近期台风活动频繁但并未造成实质性影响。需求有望边际改善，924及其后一揽子政策强劲利好宏观经济，全年经济目标仍要努力完成；行业方面目前全钢胎开工率环仍处于近年最低位附近，轮胎厂库存反弹，半钢胎开工率保持在最高位附近，库存稳中有涨。中国10月重卡销量保持弱势，同比下跌而且当年累计跌幅扩大。乘用车方面受政策刺激销量良好拉动整体数据，中汽协发布数据显示，中国10月汽车销量同比增长7.0%，1-10月汽车销量同比增长2.7%。地产基建开工较弱，水泥销量保持低迷，房地产方面要求严控增量，预料实物工作量受限。全球经济在美元高利率下仍将持续承压。总体而言，供应端边际上量，需求端边际有望改善。

国信期货：国内云南产区临近停割；国外主产区目前表现差异较大，泰国因原料产出不畅，原料供应不足，原料维持相对偏强形态；越南当前天气正常，原料上量充裕，胶农割胶积极性高，市场对于新胶产出预期升温。随着气温下降，下游轮胎季节性消费淡季逐渐显现，全钢轮胎需求有所减弱，经销商整体出货节奏放缓，社会库存消耗减慢。半钢轮胎市场表现弱稳，交投压力渐增。技术面，天然橡胶RU2501短期可能维持震荡运行。