市场等待地缘升级的影响 原油或维持震荡运行

11月20日，原油期货行情走势图显示，今日盘中最高触及531.3元/桶，最低下探523.6元/桶；截止发稿，原油主力现报527.6元/桶，涨幅0.86%。

市场要闻：

当地时间19日，黎巴嫩议会议长纳比·贝里在贝鲁特和来访的美国总统特使阿莫斯·霍克斯坦举行了近两个小时的会谈。会晤后，霍克斯坦对外表示，与贝里的会晤具有建设性，目前有机会结束这场（黎以）冲突，解决方案已经接近达成。

当地时间11月19日，乌克兰部队首次使用美制ATACMS战术导弹袭击了俄罗斯布良斯克州的一处设施。目前，乌克兰官方和俄罗斯方面对此均暂无回应。

汇丰的Kim Fustier在一份报告中表示：“我们预计OPEC+将宣布将减产协议再延长三个月至2025年4月。这将使集团能够避免在季节性疲软的第一季度出现潜在的大额盈余。”该行预计，到2025年全球供应过剩将达到50万桶/日，明年及以后的布伦特原油平均价格为每桶70美元。

机构观点：

宏源期货：昨日油价整体呈现宽幅震荡走势，挪威油田已开始逐步复产，我们此前也提示过这更多是短期的扰动，难以造成实质性的供应短缺。另一方面，俄乌冲突短期有加剧趋势，考虑到特朗普对俄乌冲突的态度，我们认为这更多是乌方在特上台前为自己争取更多筹码，冲突继续升级的可能性或不大，但需关注风险。近期美元指数的走弱使大宗商品具备一定反弹动力，但对于原油而言，当前市场更多关注未来供应增长及关税政策所带来的利空，交易特朗普减税政策对于经济刺激的时机或仍未到来。中长期来看，预期走向宽松的基本面以及当前未摆脱疲态的宏观经济，对油价上方空间形成压制。预计四季度Brent价格运行区间为65-80。

国信期货：挪威北海Sverdrup油田恢复部分营运，市场等待俄乌冲突升级的影响，同时权衡供应与需求前景，国际油价稳定运行。汇丰银行周二预计，欧佩克及其减产同盟国可能会在12月初的会议上将减产再延续三个月，直到2025年4月份。此举可能会减少2025年石油需求潜在过剩的程度。技术面，油价短期或维持震荡运行。