合成橡胶工厂正常出货 下游装置开工无明显提升

现货及价差：11月20日，BR基差-45元/吨（-105），丁二烯上海石化出厂价10200元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13600元/吨（0），浙江传化BR9000报价13200元/吨（0），山东民营顺丁橡胶12900元/吨（+100），BR非标价差345元/吨（+5），顺丁橡胶东北亚进口利润-2442元/吨（+45）；

开工率：11月15日，高顺顺丁橡胶开工率为63.90%（-1.26%）；齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行；

库存：11月15日，顺丁橡胶贸易商库存为2910吨（+140），顺丁橡胶企业库存为2.525吨（0.12）；

【策略】

RU、NR中性。天然橡胶方面，期货日内上涨明显，叠加当前海外产区原料释放仍不畅，原料维持高挺形态，胶价底部支撑受支撑，进口胶重心整体上移。市场需求方面来看，由于套利盘轮仓换月，盘后人民币混合胶价格继续买涨，整体成交气氛相对活跃。

BR中性。顺丁橡胶工厂正常出货，部分货源稍高价成交乏力，市场商谈气氛有所回落。下游装置开工暂无明显提升，多数工厂拿货心态谨慎，意向接货价格不高。

【风险】

原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。

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