政策面仍有望维持宽松 国债短期高位震荡运行

11月25日收盘，2年期国债期货主力合约报102.630元，涨幅0.04%，盘中最高上探至102.718元，最低触及102.592元，持仓量达53899手，环比上一交易日增持4531手，成交量达46081手。

机构观点：

国信期货：事件冲击方面，俄罗斯乌克兰事件升级，直接导致外部冲击预期浓厚，风险上升。资本市场层面，国内股市再度出现大多数个股下跌的系统性风险，市场风险偏好降低。国内经济方面，房地产对经济的拖累仍然显著，国内经济恢复力度较弱。政策短期处于真空期，流动性持续维持宽松状态，短期shibor低位小幅波动。

山金期货：从基本面和政策面看，目前宏观经济整体处于弱复苏阶段，且下行的压力仍大，未来政策面仍有望维持宽松，基本面仍对期价有支撑，但近期权益市场的上涨反映出市场风险偏好整体在改善，短线股债跷跷板效应仍然存在。另外，中美利差对国内降准和降息构成一定的障碍。而且，目前的期价已经比较充分地反映了继续宽松的预期。因此，未来一段时间，长期的趋势将由上涨转为高位震荡的概率较大。从技术面看，目前处于高位宽幅震荡状态，中短期期债走势偏强，长期国债期货走势相对偏弱。