轻化工板块多数下行 原木主力价格跌超2%

北京时间11月25日午盘收盘，国内期市轻化工板块多数下行。具体盘面上看，玻璃主力报1243元/吨，跌幅0.96%；纸浆主力报5840元/吨，跌幅1.68%；原木主力报797.5元/吨，跌幅2.33%。

消息面回顾

11月21日，重点监测省份生产企业库存总量4282万重量箱，较前一周库存增加142万重量箱，增幅3.43%，库存天数约22.33天，较前一周增加0.19天。重点监测省份产量1229.91万重量箱，消费量1087.91万重量箱产销率88.45%。

11月21日，中国纸浆主流港口样本库存量：177.5万吨，较上期上涨3.6万吨，环比上涨2.1%，库存量在本周期转为累库的走势。

据数据显示，2024年10月，中国进口木及其制品363万吨，同比下降11.1%;1-10月，累计进口4252万吨，同比下降2.9%。10月，中国出口木及其制品136万吨，同比增长37.0%;1-10月，累计出口1158吨，同比增长19.0%。

【机构观点】

方正中期期货：原木上市后先跌后涨，并在周四涨停，创上市来新高。对期货涨停，有两种逻辑:一是新西兰后期供应将明显下降;二是因检尺径检验方式不同引发的涨尺率变化，进而是仓单价高于上升初期市场计算值。交割问题需要临近交割月验证，后续关注新西兰到货量是否明显下降，从原木历史进口数据看，年底一般会有到货增加的情况，除去以上两个问题外，原木中期逻辑未有明显变化，主要黑求房地产仍未见底，同时针叶原木进口量相比历史高点大幅下降，供应偏宽松，弹性较大，价格上涨仍可能带来进口增加，因此对中期原木上涨高度预期谨情。

华泰期货：本周现货市场成交重心微幅走高，供应端变化不大，仍处于低位水准。需求端下游新订单相对有限，多数区域企业交投情绪转弱，企业出货整体放缓。但中游投机需求有所增加，仓单压力大幅缓解，中长期玻璃需求仍取决于地产表现。

正信期货：纸浆产量有所减少，港口样本库存量继续小幅累库，在下游原纸产能利用率中，生活用纸、铜版纸和白板纸的产能利用率有所上升，双胶纸和白卡纸的产能利用率有所下降；下游原纸厂家需求维持清淡，纸浆期货市场近期仍维持区间震荡态势。