塑料现货高价成交受阻 期价上涨空间或受压制

11月27日，塑料期货今日开盘报8415元/吨，盘中最高触及8434元/吨，最低下探8388元/吨；截止发稿，塑料主力现报8399元/吨，涨幅0.07%。

市场要闻：

截至11月22日当周，PE下游开工率环比回落0.55个百分点至44.49%，农膜订单和原料库 存基本稳定，棚膜需求放缓，相较往年仍处于较低水平，包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游 开工率仍处于近年同期最低位水平。

近期塑料期货近月合约整体有所反弹，而远月涨幅不大，一方面是由于期货贴水现货较大，偏高基差引起套利资金介入；另一方面是由于当前国内检修产能仍处于中等偏高水平，海外进口货源对国内暂未形成较大压力。

机构观点：

冠通期货：检修装置重启开车，塑料开工率上涨至85%左右的中性偏低水平，华北地区检修集中，货源偏紧。 新增产能英力士天津开车投产并逐步放量，不过其中LLDPE装置短暂停车。农膜订单和原料库存基本 稳定，棚膜需求放缓，相较往年仍处于较低水平，包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游开工率仍 处于近年同期最低位水平。近期石化去库加快，目前石化库存降至近年同期平均水平。目前塑料农 膜旺季即将结束，华东农膜价格小幅上涨，降准、降息、降存量房贷利率、促消费等利好政策刺激 经济，中国制造业PMI时隔六个月重回扩张区间。上游原油因美国计划增产及以黎或将达成停火协议 而回落。塑料现货高价成交受阻，加上裕龙石化等新增产能即将投产，预计塑料震荡运行，继续上行空间不大，建议逢高做空。

一德期货：从产业库存的季节性来看，近五年中只有一年的11月是累库，其余均是去库，且近五年的12月份也都是去库的。今年大概率延续这一趋势。2、外盘降价国内涨价，进口窗口打开。塑料成本从高到低变为：油制成本＞现货＞01合约＞进口成本＞05合约＞煤制成本。3、需求端虽然农膜行业季节性回落，但从库存来看其它行业应该有好转，且海外考虑到明年贸易摩擦的不确定性而增加订单。4、供应端近期投产增量包括：天津石化（11月中旬）、裕龙岛炼化（年底）、宝丰（今年底明年初），05合约的压力更大。总体来看，聚乙烯强现实弱预期，尤其是近月不易跌，但继续上涨的空间也受进口压制。策略：单边无，L-PP05逢高布空。