短期利率期货是什么？

短期利率期待是什么？

短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，即以货币市场的各类债务凭证为标的的利率期货均属短期利率期货，包括各种期限的商业票据期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。

主要形式

短期利率期货以短期利率债券为基础资产，一般采用现金结算，其价格用100减去利率水平表示。两种最普遍的短期利率期货是短期国债期货和欧洲美元期货。

短期国库券

短期国库券是由美国财政部发行的一种短期债券，首次发行时间为1929年12月。由于短期国库券流动性高，加之由美国政府担保，所以很快就成为颇受欢迎的投资工具。短期国库券的期限分为3个月(13周或91天)、6个月(26周或182天)或1年不等。其中，3个月期和6个月期的国库券一般每周发行，三年期的国库券一般每月发行。与其他政府债券每半年付息一次不同，短期国库券按其面值折价发行，投资收益为折扣价与面值之差。

短期美国期货

短期美国国债期货的报价为：

100-相应的短期美国国债的报价=100
-(360/n)×(100-P)

短期国债期货的价值则为：

100-(n/360)×(100-短期国债期货的报价)
=100-(n/360) ×{100-[100-(360/n)×(100-P)]}=P
比如，在上面例子中，短期国债期货的报价则 比如，在上面例子中，短期国债期货的报价则为：100-8=92，短期国债期货的价值为：98。

报价与定价

假设短期国债的现金价格为95.00，对于当前的5%的利率水平。如果交易者预测3个月后利率将下跌，那么他就要买进一份3个月期的利率期货。3个月后，利率如他预测的那样下跌至3%水平，则对应于97.00的利率期货价格。此时，他卖出利率期货，则赚取2.00(97.00-95.00)的收益。

假设短期国债的现金价格为P，则其报价为：

(360/n)×(100-P)
其中， 其中，n为国债的期限。比如，3个月期的国债，其现金价格为98，则它的报价为：
(360/90)×(100-98)=8

即此国债的贴现率为8%，它与国债的收益率也不同，国债的收益率为： 利息收入/期初价格，即： (360/n)×(100-P)/P 在我们的例子中，收益率为：(360/90)×(100-98)/98=8.28 %

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