后续消费恐有转弱之忧 短期将限制沪铝价格上涨空间

12月24日，截止目前，铝期货主力合约现跌0.17%至20230元，最高报价20285元，最低报价20075元。

行情回顾：12月12日，铝期货主力合约收涨2.24%%至20315元，当日最高价报20390元，最低价报20165元，持仓量：+9760手至232640手，成交量：260594手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持4745手至142739手，空头合计增持8515手至153660手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、华创期货：

周四，沪铝跳空高开后窄幅震荡，收出十字星，主力合约AL2202收盘价20315元/吨，较前一交易日结算价上涨445元/吨，涨幅2.24%。现货方面，周四国内各地铝报价延续涨势，较前一日上涨470-510元/吨。海外方面，欧洲天然气及电力成本持续上升，推升海外电解铝成本，并抑制海外电解铝产量，德国原铝生产商Trimet已削减旗下两家冶炼厂共30%的产能。伦铝继续走强，海外铝价强势短期将提振沪铝价格。

国内方面，库存下滑支撑沪铝价格，但近期下游采购意愿有所降低，后续有累库可能。技术面讲，沪铝强势突破前期高点压力，预计短期铝价将震荡偏强，关注海外电解铝产量及价格变化。临近冬奥会，还需关注环保及限产政策，煤炭价格变动等因素。

趋势观点：建议观望为主或轻仓逢低做多。

2、国泰君安期货：

昨日内外铝价震荡偏强，主要系欧洲电价飙升下市场对铝厂减产的担忧。据资讯商统计，欧洲最大铝冶炼商法国敦刻尔克铝业公司因电力价格飙升减产约3%，德国原铝生产商Trimet因电价高涨已减产约7万吨，黑山KAP铝厂（年产能12万吨）可能因高昂的能源价格面临关停风险。此外，欧洲天然气价格亦持续攀高，而欧洲使用天然气的电解铝产能约240万吨，据CRU统计当地有70%的冶炼厂未对电价进行套保，因此市场亦有对铝厂后续减产的担忧。

当下，前期戛然而止的能源问题已重回大众视野，短期外盘铝价强势有效提涨国内铝价。不过，国内铝棒、铝杆加工费快速回落以及现货贴水持续走阔，后续消费恐有转弱之忧，在国内供给端无新增限产的情况下，短期国内基本面趋向转弱，或将限制价格上涨空间。建议关注后续海外限产情况、冬奥会环保政策、社库变化等因素。