全球能源危机难解 内外铝价自高位回落

12月28日，截止目前，铝期货主力合约现跌0.38%至19840元，最高报价19870元，最低报价19630元。

机构观点：12月27日，铝期货主力合约收涨2.46%至19665元，当日最高价报20275元，最低价报19630元，持仓量：-10655手至216425手，成交量：352794手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持5005手至133977手，空头合计减持2280手至145590手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双减局面。

1、东海期货：

国内电解铝社会库存持续大幅下降，有望对低位铝价形成支撑。

近期国内电解铝产量或难有提升，但时处消费淡季对铝价支撑有限，供需两弱局面下若社会库存进一步减少，则铝价后期有望持续反弹。能耗双控政策力度不减，加上全球能源危机难解，铝供给端仍存较大减产风险。铝价上涨过程中，铝冶炼利润修复，生产积极性提高。

2、国泰君安期货：

昨日内外铝价回落，主要系上周五欧洲天然气价格回落，本周铝市前期入场的多头获利平仓，铝价下行。

后续来看，我们倾向于认为国内基本面趋向转弱，一方面铝棒、铝杆加工费自前期高位回落，另一方面国内现货贴水走阔，预计社库将于明年1、2月累库，至2月底3月初累库放缓或转为去库。

因此在社库累库放缓之前，我们维持对铝价弱势格局的判断。建议关注后续欧洲铝厂限产情况、冬奥会环保政策、社库变化等因素。