天然气消费旺季需求高增 给与锌价成本支撑

12月28日，截止目前，锌期货主力合约现跌1.03%至24050元，最高报价24230元，最低报价23845元。

行情回顾：12月27日，锌期货主力收跌1.66%至23955元，当日最高价报24410元，最低价报24655元，持仓量：-3284手至104426手，成交量：225923手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1988手至74724手，空头合计增持176手至69634手。据统计，锌期货主力合约持仓呈现多减空增局面。

机构观点：

1、东海期货：

境外矿端及冶炼厂都有减停产的情况出现，但也仅限提升现货升水，对盘面支撑有限。而国内供应短复产及新增产能有所增加亦限制锌价的上行，但由于炼厂利润下降，预计年末精炼锌产量可能受到一定程度影响，后续需持续关注。锌锭在海外供应趋紧，以及国内较低库存的状态下，预计短期维持强势。

2、国泰君安期货：

隔夜伦锌、沪锌高位震荡调整。上周锌价拉升，主要受欧洲电力成本持续攀升、供应忧虑深重的提振。

近期欧洲电力价格锚点为天然气价格，天然气消费旺季需求高增且北溪二号审批遇阻掣肘供应，预计短期内气价难下高位，将给予锌价坚定的成本支撑。

至于价格上方，我们认为其空间仍存想象，取决于后续是否有海外炼厂减停产再现及其减量力度。国内基本面矛盾暂不突出，呈现供需双弱格局，上周锌锭社会库存环比持平。国内锌价大概率跟随外盘波动，短期内以高位震荡为主。