螺纹钢保持低位走势 铁矿石价格重心也将下移

螺纹钢春节前4200-4550区间运行，中长期，4500以上布局空单。

铁矿石短期震荡，中长期，下跌趋势。

螺纹钢：

基本面情况：

上周，产量降-8.42万吨，厂库降-14.35万吨，社库降-19.25万吨，总库存降-33.60万吨至519.54万吨，表需降15万吨至298.56万吨。

库存维持较快去库。复产进度不及预期，需求延续季节性回落，预计一月中旬前，库存大概率维持小幅去库，对于盘面形成较强支撑。

供给端，复产不及预期，产量环比下降。一方面，华北大气污染管控，冬奥会错峰生产；另一方面，春节前短流程季节性停产。但高炉吨钢利润维持高位，明年上半年除华北地区外，其他省份存在复产预期。

需求端，短期疫情，冬储价格绝对高位，冬储需求受到一定抑制。终端需求地产的政策底夯实，随着销售端资金逐步改善，存量项目带动一定钢材需求，预计上半年钢材需求尚可。

今年被动高价冬储，但是明年上半年复产若增多，市场将面临较大压力，导致目前冬储需求受到一定抑制。

观点总结：春节前4200-4550区间运行，中长期，4500以上布局空单。

春节前，低库存VS弱需求（疫情和冬储）。

 中长期，地产端需求的延续性存疑，因为今年下半年开始地产前端的拿地和新开工持续保持在低位，导致市场对于明年地产用钢强度存在担忧，且供给端明年上半年面临复产。

铁矿石：

基本面情况：

供给端，2022年产量整体增加。淡水河谷和力拓有产量恢复预期，必和必拓和FMG处于扩产周期中，四大矿山明年增产3000万吨；国产矿受政策影响，预计与今年产量持平。节奏上，上半年存在阶段性炒作机会，春节前后国产矿季节性安全生产炒作；一季度的澳洲的季节性飓风天气炒作。

需求端，2022年压产政策持续进行，产量环比下降。日均铁水产量为199.01万吨，环比回落-0.1万吨，同比降-45.53万吨。华北大气污染管控，冬奥会一季度错峰生产，预计铁矿需求回升将较为缓慢。但吨钢利润维持高位运行，明年2月份之后的复产预期仍存，支撑铁矿价格。

港口库存环比上期回落-183.7万吨至15513万吨，港口库存持续累库。

钢厂库存低位，仍存季节性补库预期，对盘面有支撑。

成材步入季节性消费淡季，若钢价大幅下挫或者吨钢利润下滑或带动原料下跌。

观点总结：短期震荡，中长期，下跌趋势。短期钢厂补库和复产逻辑仍对盘面形成支撑，但是长期来看，铁矿过剩格局是难以改变的，价格重心也将长期下移。

（来源：冠通期货）