沪伦比大幅下行 短期沪锌期货表现强势

8月26日，沪锌期货主力合约开盘报25500元，今日盘中最高触及25890元，最低下探25470元；截止早盘收盘，沪锌主力涨幅达2%，报25875元。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报3566.00美元，最高价报3585.50美元，最低价报3552.00美元，现报3581.50美元。

行情概述：

机构观点：

中财期货表示，上海市场总体流通未明显改善，持货商仍积极挺价出货，市场接货者增多。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存出现小幅增加。短期宏观氛围缓和，同时又受限电影响。

光大期货研究认为，天津到货量开始增加，现货升水走低，但沪粤两地因到货减少，贸易商持货惜售情绪渐起。短期内，在冶炼厂开工未见明显走高下，现货升水或将持稳，进而月差或将在高位震荡。内外比价方面，沪伦比大幅下行的根本在于海外能源导致的供应端大幅减少，市场判断海外的紧缺程度将远高于国内，后续比价能否修复的根本还是在于海外能源的修复情况。 

美尔雅期货报告分析指出，锌基本面处于供需双弱状态，相较于冶炼和消费端，矿端由于利润较好，下滑程度相对较小。冶炼端，欧洲天然气和电价频创新高，当地精炼锌产能存在进一步扩大减产的可能，国内炼厂前期检修产能渐渐复产，但硫酸价格大幅走弱致使冶炼利润大幅下滑。消费端，海外消费回落，国内尽管基建、汽车数据较为亮眼，但房地产颓势不止，对锌消费构成明显拖累。综合而言，锌价下方受能源危机支撑，在有色金属中相对强势，短期内或震荡偏强运行，但现实及预期消费均较为疲弱，限制了锌价上方的空间。