尿素整体利润恢复 供需结构性矛盾仍会持续

12月2日尿素价格最新行情：尿素期货主力合约开盘报2541元/吨，今日盘中最高触及2604元/吨，最低下探2533元/吨；截止早盘收盘，尿素主力涨幅达2.08%，暂报2601元/吨。

【行情复盘】

12月1日，尿素期货主力合约收跌0.08%至2542元/吨，当日最高价报2582元/吨，最低价报2522元/吨，持仓量：+3772手至1346874手，成交量：171208手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1210手至70614手，空头合计增持652手至65096手。据统计尿素期货主力持仓呈现多减空增局面。

【行业要闻】

据隆众资讯，气头企业的停车时间推迟，以及晋城停车企业的陆续恢复，尿素行业开工率未有明显下滑，周期内新增4家企业停车，多数已经在陆续恢复生产。企业库存连续三周环比走低，但绝对值维持高位。除部分疫情管控区域发运不畅导致尿素企业少量累库，多数地区尿素企业出现小幅降库，整体尿素企业库存呈现减少。（来源：隆众资讯）

【机构观点】

国泰君安期货：尿素当前盘面整体补贴水的逻辑或将告一段落，供需矛盾缓解或成盘面震荡偏弱主要驱动。尿素当前终端需求对高价货出现抵触，现货市场成交量降低。整体现货市场需求或出现阶段性回落。当前尿素整体利润已经恢复至往年同期水平。整体现货格局正在往高产量、高库存、高利润变化，三高不可持续，现货价格或将难以维持当前的利润。盘面对整体供需矛盾缓解预期持续增强，整体或呈现震荡偏弱的格局。

五矿期货：当前尿素库存主要集中在上游生产企业，本身企业有淡储自储需求，另一方面在出口消息刺激下企业对后续行情相对看好，捂货惜售，出厂报价坚挺。分地区来看，主要企业库存集中在内蒙古与新疆地区，其主要是由于疫情影响导致的运输不畅问题。后续来看，随着疫情政策的优化，运输问题将逐步解决，届时内地货物的流出将冲击当前市场高价。但临近年底，运力紧张问题预计仍会存在，预计仍需一定时间，供需结构性矛盾仍会持续一段时间。