热卷需求淡旺季切换 市场心态有所分化

【行情复盘】

期货市场：热卷期货上周五低开探底回升，2305合约日内跌0.37%至4082元/吨。夜盘探底回升。

现货市场：日内天津热卷主流报价4090元/吨，低合金加价200元/吨。市场交投氛围较差，心态有所分化，部分商家乐观情绪消退，对后市多持谨慎观望态度。

【重要资讯】

1、建筑企业2月份调研显示，大部分企业的计划复工时间主要集中在节后第三周，即元宵节后（2.6-2.10号），预计全国项目开工率在2月份有望恢复至50%以上，在正月底至3月份有望恢复至正常施工状态（80%以上）。

2、2022年1-12月，主要用钢行业运行总体呈下行态势。建筑业呈现分化态势，其中房地产主要指标继续下降；基础设施建设投资保持较快增长。

3、数据显示，2023年1月，全国百城新建商品住宅成交面积环比降幅近三成，同比降幅仍超两成。

4、2月2日本周京津冀地区43家样本钢厂废钢日均到货量共计3.88万吨，较上周减少2.05万吨；日均消耗共计5.85万吨，较上周减少0.74万吨，钢厂废钢库存总量共计58.41万吨，较上周减少13.9万吨，平均可用天数约为7.6天。

【套利策略】

房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。

【交易策略】

2月热卷处于需求淡旺季切换时间，此前乐观预期将在本月逐步开始验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。

供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回升，主要是东北地区复产，社会库存大幅增加，南方增幅较大，企业库存小幅增加，高频表观需求小幅回升，仍处于5年同期低位。

技术上，热卷主力05合约受阻4300整数关口后，目前已破4100关口，结构上3950-3980支撑较强。操作上，目前黑色从预期交易为主，将逐步过度到现实验证，上游炉料估值较高可能存在一定波动，顺势为主，热卷进一步下行空间需要铁矿下跌打开，持有空单移动止盈，离场后在反弹至4130-4150试空，或关注5-10反套。

（来源：方正中期期货）