2月9日期市早参：原油价格显著反弹铝市场需求依然不强

2023-02-09 10:36 来源：华龙期货

有色早评

宏观面：印度央行如期加息25个基点，将利率从6.25%上调至6.50%，为2018年12月以来最高水平，自2022年4月以来已累计加息6次，共加息250个基点。

基本面：2月8日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,050元/吨，较上一交易日增加50元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,290元/吨、19,020元/吨、18,990元/吨。2月8日，电解铝升贴水维持在贴水70元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。2月7日，LME铝库存为390,200吨，较上一交易日减少2,000吨，注销仓单占比为43.22%。

后市展望：铝供给有所恢复，铝需求依然不强，电解铝库存、铝棒库存持续增加。美联储后续加息预期渐弱后，铝价迎来反弹，偏弱的基本面可能使得反弹受阻。短线以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：2月8日，长江有色市场1#铅平均价为15,225元/吨，较上一交易日增加50；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,150元/吨、15,150元/吨。2月8日，1#铅升贴水维持在贴水-170元/吨附近，较上一交易日减少45。2月7日，LME铅库存为22,175吨，较上一交易日增加1,975吨，注销仓单占比为14.88%。

后市展望：节后再生铅企业开工率提高，再生铅企业利润有限，成本支撑明显。节后铅蓄电池企业陆续开工，电动自行车需求有回暖预期。沪铅回落后，处于震荡区间下沿。

操作建议：前期持有的多单，可考虑继续持有。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2305合约上涨1.20%，棕榈油P2305合约上涨1.39%，菜油OI2305合约下跌0.05%。

基本面：一个研究机构表示，区域内的潮湿天气条件使其将2022/23年度印尼棕榈油产量预测降至4650万吨，较上次预估下降近1%；洪水风险升高及种植面积减少使2022/23年度马来西亚棕榈油产量预估降至1870万吨，较上次预估下降近1%。2022/23年度全球棕榈油进口预估为4950万吨，较上次的4960万吨预估略有下降，较2021/22年度增长15.9%。低产季和1月下半月的不利潮湿天气条件令洪水风险保持高位，加剧棕榈油供应担忧。

后市展望：油脂期价持续反弹，整体继续运行在箱体之中，短线继续反弹的可能较大。

操作建议：多单持有，跌破箱体止损。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2305合约下跌0.36%。

基本面：进口大豆理论成本：美豆3月1515，3月装船巴西豆贴水155美分，理论成本4767按豆油价格9300元折粕4046元，昨日沿海豆粕现货平均价格4570元，期货5月合约油粕比2.27。原油的大涨带动了植物油脂价格的上行，国内油粕比价从前几天的2.2涨至2.27。CBOT大豆价格近两天虽连续小幅回落，但总体内外格局格还没有变化(体现在大豆理论成本指标）。

后市展望：节后大豆供应充足且豆粕产量较高，下游饲料养殖企业因生猪及家禽养殖缩水，加之后续需求逐渐清淡使得豆粕价格继续上涨受阻，预计国内豆粕期价继续维持震荡走势。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日美黄金上涨0.18%，COMEX4月黄金期货收报1888美元/盎司，最高触及1899美元。上周COMEX黄金触及九个月新高1975美元/盎司，1月非农数据公布后大幅回落，跌破1900美元关口。

宏观面：昨日凌晨美联储主席鲍威尔发表讲话后，黄金和白银市场短暂提振，并触及日高点。鲍威尔被追问，上周五强劲的非农就业报告是否会改变美联储的政策，令其变得更加鹰派，鲍威尔予以否定，但在他讲话的最后重申，如果美国经济数据更加强劲，可能会迫使加息幅度超过目前的预期。在鲍威尔在华盛顿经济俱乐部发表讲话后，黄金获得了一些支持。昨日美联储理事沃勒在一会议上表示，1月就业报告显示非农就业人数增加51.7万人，表明就业市场“强劲”，可能刺激消费者支出，从而维持通胀上行压力，因此美联储需要维持目前的行动计划。沃勒认为通货膨胀仍然过高，而他预计今年的经济增长只是温和的。他指出，工资数据正在“朝着正确的方向发展”，但还不足以让美联储降息。他说:“一些人认为，今年通胀将很快下降。”“这将是一个受欢迎的结果。但是我没有在经济数据中看到这种快速下降的信号，我已经准备好进行更长期的斗争，以使通胀降至我们的目标水平。”数据显示，中国央行黄金储量达到6512万盎司，较去年12月增加48万盎司，已连续第三个月增持黄金。受此影响，1月中国黄金储备估值达到1252.83亿美元。去年11月，中国央行增持黄金103万盎司，12月增持黄金97万盎司，今年1月央行继续增持48万盎司。央行3个月共增持黄金248万盎司，对应增持黄金购入金额超318亿元人民币。

基本面：2月7日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为920.8吨，较前一交易日增加2.9吨。ETF需求提示机构投资者的情绪依然较为谨慎，这导致金价本轮反弹的可持续性存疑。

后市展望：从技术面上看，黄金中短期顶部已经出现，在日线图上黄金价格已经向下突破了上升通道，这表明市场情绪从看涨转变为看跌。需要说明的是，尽管短期趋势下降，但从长期来看黄金整体看涨前景仍然完好，黄金前景没有发生根本变化，因此黄金短期内的下行空间有限。

操作建议：本周黄金大概率向下移动和横盘整理。下行方向金价的首个支撑位于1870美元，如果这一水平无法维持，金价将测试1850-30美元以及1800美元水平。上方首个阻力位在1900美元，继而是1920、1950和前高1975美元。

【白银】

行情回顾：昨日美白银小幅上涨，收报22.345美元。上周COMEX白银周线下跌5.19%，收报22.395美元/盎司。

宏观面：同黄金

基本面：2月7日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14946.58吨，较上一交易日增加了80.1吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：上周白银跌破长达一个月的盘整区间，目前COMEX白银正处于22.4美元关键价位附近。白银走势短线面临抛售压力，中长线可轻仓逢低做多。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：对中国经济复苏的预期提振油价显著反弹，WTI原油再次站上77美元。

基本面：利好方面除了中国因素，土耳其大地震迫使一个主要出口码头关闭，该码头每天运送100万桶石油，加剧了供应方面的压力，提振油价上涨。利空方面，1月美国非农就业报告公布后，有债市投资者再度开始怀疑美联储会在3月重新加快脚步，考虑改为加息50个基点。在华盛顿智库TheEconomicClub的对话访谈活动中，鲍威尔表示目前处于通胀下降非常早期的阶段。美联储要传递的信息是，让通胀率降至联储的目标2%可能需要相当长的时间，这个过程不会是一帆风顺的，可能会是坎坷的。我们必须进一步加息，并必须将限制性的政策水平保持一段时间。

后市展望：目前影响油价走势的两大重要力量分别是欧美加息的利空，和中国经济复苏的利好，油价走势可能震荡。

操作建议：激进投资者空单可考虑减仓止盈。

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，至昨日收盘PP2305下跌0.14%，塑料2305上涨0.13%。

基本面：PE方面，2月份，随着春节假期的结束，下游工厂陆续开工，需求将会明显增加。供应方面来看，2月份计划停车检修装置较1月份相比较少，聚乙烯装置开工提升明显，产能利用预计将会达到93.54%。叠加广东石化、海南炼化装置投产，市场供应压力持续回升。元宵节后，下游工厂陆续复工，需求将陆续增加。另外，下游地膜行业也将进入需求旺季，对于原料需求将会明显增加，市场价格将会有所上涨。但迫于供应压力，预计涨幅有限。

PP方面，目前聚丙烯市场重心继续下行，需求疲软，贸易商去库不畅。下游订单不足，接货意愿偏低；然成本支撑犹在，丙烯价格高位且呈上探趋势给予聚丙烯较强成本支撑。

后市展望：未来需求端是决定价格的重要因素。

操作建议：激进投资者空单可考虑减仓止盈。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨0.97%。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量234.9万吨，环比上升7.67万吨，钢厂库存318.41万吨，环比上升30.56万吨，社会库存794.82万吨，环比上升121.39万吨，钢材五大品种周度产量869.96万吨，环比上升11.92万吨，两库库存2218.36万吨，环比上升2483.32万吨。

核心观点：目前宏观市场情绪整体偏暖，钢厂炼钢利润处于中低位，中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中，但春节后由于需求启动的迟缓，库存上升明显，短线走势偏震荡。

交易策略：激进投资者前期多单轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨0.71%、焦煤2305上涨1.15%、焦炭2305上涨2.01%。

基本面：数据显示，上周全球铁矿石发运总量2799.6万吨，环比增加226.6万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2454.9万吨，环比增加296.6万吨，2月3日全国45个港口铁矿库存为1.39亿吨，环比上升185.46万吨。2月3日焦煤港口库存125.5万吨，环比上升24.7万吨。