2月10日期市早参：铝市信心或持续增强 PTA盘面压力回升

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水（-10）-10元/吨，均价0元/吨，较前一日上升15元/吨，平水铜成交价格68200~68290元/吨，升水铜成交价格68210~68300元/吨，供需存分歧,买卖双方意愿显拉锯。

昨日夜盘沪铜冲高回落。宏观层面鲍威尔重申通胀回落进程开始。就业数据接连走强就有必要加息更多来给通胀降温，利率峰值也可能比预期更高。市场认为，鲍威尔的讲话不够鹰派。基本面，秘鲁暴力抗议活动使得该国铜矿生产扰动风险在持续。需求端，本周铜杆企业的下游恢复不及预期，铜杆厂累库压力较大；铜棒企业节后新订单较少，目前仍生产节前订单。终端来看，1月乘用车零售129.3万辆，同比降37.9%，环比下40.4%，压力明显，新能源汽车的1月零售销为33.2万辆，同比转负至-6.3%，环比降48.3%。库存方面，截至2月6日，全国主流地区铜库存环比上周五增加1.67万吨至31.44万吨，下游虽然已经陆续复产但采购积极性仍一般。目前总库存较春节前的19.66万吨增加11.78万吨，节后累库里要要高于去年同期。综合来看，铜价在节前经历了大幅反弹，宏观层面的预期定价已经较为充分。回归基本面有色供需趋松的格局确定性较强，预计短期将维持震荡偏弱的格局。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18870~18910元/吨，较上日下降180元/吨；无锡地区报价18870~18880元/吨，较上日下降180元/吨；杭州地区报价18880~18890元/吨，较上日下降180元/吨；重庆地区报价18870~18890元/吨，较上日下降180元/吨；沈阳地区报价18840~18860元/吨，较上日下降160元/吨；天津地区报价18880~18900元/吨，较上日下降140元/吨。

昨日夜盘沪铝冲高回落。基本面，云南省部分企业反馈已经接到口头通知，正式文件或近期落地，减产预计在50-70万吨附近，目前云南省内电解铝建成产能536万吨运行产能404万吨，若减产兑现则云南地区运行产能将回落到350万吨附近。节后复工方面，全国建筑行业工地的开工率明显低于往年，需求复苏尚需时日。库存方面，截止2月9日，国内电解铝锭社会库存119万吨，较上周四库存增加14.3万吨，较本上周一库存量增加4.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加24.1万吨。较春节前1.19号库存累计增加44.9万吨。综合来看短期供应短期增量有限的情况下，消费好转预期或持续增强铝市信心，不过今年春节周期国内累库的压力较大，后市铝价将偏弱运行。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价23280~23380元/吨，较上日下降170元/吨，广东0#锌锭报价23250~23350元/吨，较上日下降190元/吨，天津0#锌锭报价23230~23330元/吨，较上日下降170元/吨。

昨日夜盘沪锌冲高回落。欧洲冷冬未兑现，天然气库存维持较为健康的水平，欧洲天然气及各国电价已较高位大幅回落，多数炼厂已实现盈利，但目前欧洲能源供应不稳定性因素依然存在，炼厂难言大规模复产，供应将维持偏紧。基本面，国内中大型原生锌炼厂春节期间多数会维持较高的开工率运行，炼厂高利润背景下，1月SMM锌锭产量超预期。需求端，当前全国建筑行业工地的开工率明显低于往年，一季度镀锌订单预计维持低位。库存方面，截至2月6日，SMM七地锌锭库存总量为18.08万吨，较上周一（1月30日）增加2.29万吨，较上周五（2月3日）增加0.67万吨。综合来看，节后锌价伴随有色整体回落，锌自身累库预期较强支撑减弱。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅16900（0）元/吨，通氧553#硅17150（100）元/吨，421#硅17850（0）元/吨。多晶硅方面，多晶硅致密料230（0）元/千克；多晶硅菜花料报价200（0）元/千克。有机硅方面，DMC平均价17300（0）元/吨，107胶17750（0）元/吨，硅油19750（0）元/吨。铝合金锭SMM A00铝18880（-180）元/吨，A356铝合金锭20000（-200）元/吨，ADC12铝合金19750（0）元/吨。

昨日工业硅期货延续上涨趋势，现货价格持稳运行。从基本面来看，供应端持稳，根据数据显示，1月中国工业硅产量在27.38万吨，环比减少8.97%，同比增加10.44%，1月的减产主要集中于西南地区。需求端来看，多晶硅硅料价格持稳，开工率维持高位，对工业硅需求较为强劲；有机硅方面随着节后下游工厂复产，硅酮密封胶的采购量增加，有机硅单体企业开工率增加对工业硅需求有望改善；铝合金方面价格表现稳定，企业复工增加行业开工率提升，部分刚需订单释放，对硅价接受度普遍不高成交价格偏低。总体来看，虽然目前期货价格盘面拉涨，但基本面仍维持供应偏宽松而需求较为疲软的情况，预计短期硅价维持宽幅震荡格局，谨慎追多。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿：现货报价，普式62%价格指数122.9美元/吨（+1.2），日照港超特粉753元/吨（+13），PB粉875元/吨（+13）。

上周美国非农数据远超预期，市场担忧美联储或转鹰，近期美债收益率再次呈现上行趋势，或施压大宗商品。必和必拓黑德兰港铁路场发生一起安全事故，或影响短期铁矿发运。基本面，最新数据，2454.9万吨，环比增加296.6万吨，国内45港到港2365.2万吨，环比减少68.8万吨；247家日均铁水产量继续增加至228.7万吨，港口疏港量低位回升至305万吨，45港总库存1.4亿吨，环比增加99万吨。随着铁水回升，铁矿基本面好转，仍有向上趋势。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于4100元/吨（+40），上海热卷4.75mm汇总价4180元/吨（+30），江苏钢坯Q235汇总价3950元/吨（+20）。

上周美国非农数据远超预期，市场担忧美联储或转鹰，近期美债收益率再次呈现上行趋势，或施压大宗商品。土耳其地震影响当地钢厂生产，国际热卷价格上涨。国内疫情明显好转，居民出行消费得到释放，各省市积极出台2023年促进投资和消费的计划。地产利好政策持续出台，不过，由于近期多个城市下调房首套房贷款利率低至3.7%-3.8%，出于对未来收入的担忧，引发了提前还贷热潮，而当前地产销售也依然不及预期。基本面，钢材供需双降，并且绝对值同比均低于去年，钢材库存水平暂无压力，但钢坯库存水平过高。

综上，强预期尚未证伪，黑色仍有向上趋势。关注近期将公布的社融数据。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 7780-7850元/吨，涨40元/吨；华东pp拉丝(煤) 7800-7850元/吨，涨50元/吨。

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率至31%，纤维排产率9%，结构性支撑偏弱。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围较好，拉丝成交 95%，下游将逐步修复。综合而言，原油再度承压以及煤价承压，成本压制，市场情绪转弱，削弱下游逐步修复的利好支撑，聚丙烯再度承压。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5610元/吨，跌20元/吨，乙二醇现货报价4100元/吨，涨10元/吨。

基本面来看，国内装置稳定，负荷维持近期相对较高水平。MEG供应端，国内装置扰动较少，总体供应偏宽松。需求端，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在3-4成，聚酯负荷逐步提升。综合而言，PTA方面，原油再度承压，市场情绪走弱，PTA承压回落，削弱了聚酯负荷回升的利好，PTA压力回升；MEG方面，原油承压，市场情绪转弱，乙二醇再度承压回落。仅供参考。

甲醇：现货报价，江苏2795（10），广东2690（0），鲁南2620（50），内蒙古2230（10），CFR中国主港296（0）。

从基本面来看，内地方面，国内总体开工不高，稍有改善，主要煤头部分装置延期重启，气头则在陆续重启中，后续关注传统3-5月的煤头春检计划公布情况。港口方面，本周港口库存总量在78.48万吨，较上周下降4.52万吨。外盘方面，目前开工仍偏低，伊朗FPC继续因天然气供应停车；伊朗sabalan165万吨/年甲醇装置目前停车状态，有重启预期。需求方面，外购甲醇MTO开工虽有恢复，兴兴1月上旬已重启，但斯尔邦盛虹、诚志1期、鲁西化工仍然复工待定；且宁波富德2月上旬仍有10天检修计划，拖累甲醇需求。总的来说，伊朗甲醇装置重启进度慢于季节性，中国2-3月进口预期维持低位；内地供应逐步回升，关注后续春检情况；下游MTO开工未见进一步提升，总体基本面多空交织；近期国内煤价下行拖累煤化工品种，预计甲醇整体震荡偏弱，关注宏观面情绪变化。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2780（0），安徽2815（0），河北2705（0），河南2746（0）。

昨日国内尿素市场窄幅偏弱运行，商家新单补单理性。气头装置陆续复产，现货供应逐步增量。工业开工负荷提升明显，逢低短线采购为主。预计近期国内尿素市场延续微降运行，关注后续尿素装置复产及后续刚需跟进情况。仅供参考。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二合约收盘价变动-0.96%至4849元吨，豆油收盘价变动-0.11%至8762元/吨，豆粕收盘价变动-1.19%至3816元/吨。CBOT大豆变动-0.09%至1518.08美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价661.17美元/吨，巴西豆CNF价644.62美元/吨，阿根廷豆CNF价623.98美元/吨。

大豆方面，USDA报告上调美豆期末库存，阿根廷产量如期下调。美国作为现阶段的主要供应，库存增加对盘面形成一定利空，但是全球库销比小幅下降，全球大豆供应边际有所趋紧，大豆行情目前处于上下两难情形。市场目前聚焦巴西新作大豆上市，丰产压力仍然对盘面存在压制。目豆类近月仍然存在支撑。

豆油方面保持观望，延续宽幅震荡走势。线下消费不及预期，豆油缺乏明显上行动力，但是消费复苏预期无法证伪，豆油下方空间有限。

豆粕方面，豆粕跟随成本端波动，基差高位对5月合约存在支撑。养殖刚需支撑豆粕消费，库存回升仍需时间，2、3月大豆预计到港量相对偏紧。虽然未来豆粕存在趋松可能，但目前基差处于800左右高位，支撑市场豆价。并且养殖利润尚未改善，这将在一定程度上影响未来补栏意愿，进而影响豆粕下游需求。仅供参考。

（来源：兴证期货）