燃料油支撑力度不足 油气替代逻辑或难成立

6月27日，燃料油期货主力合约开盘报3090元/吨，今日盘中最高触及3096元/吨，最低下探3020元/吨；截止收盘，燃料油主力跌幅达0.75%，报3064元/吨。

外盘市场上看，截至目前，纽约商品交易所（NYMEX）燃油今日开盘报2.4220美元/加仑，最高价报2.4468美元/加仑，最低价报2.4187美元/加仑，暂报2.4407美元/加仑。

行情概述：

行情回顾：

6月26日，上海燃料油价格上涨。主力合约2309，以3114元/吨收盘，上涨37元，涨幅为1.20%。

全部合约成交691423手，持仓量增加8434手至746670手。主力合约成交473514手，持仓量增加8466手至367951手。

机构观点：

建信期货分析表示，高硫后期支撑主要来自俄罗斯以及OPEC部分国家的额外减产，虽然前期俄罗斯产量和出口始终保持高位，市场对其减产力度持怀疑力度，但从IEA6月报数据来看，俄罗斯原油产量已经下降至配额以下，后期关注高硫发货量是否同步下滑。需求端，2季度初期中东南亚国家对高硫的发电需求低于预期。关注后期高硫发电的需求驱动。冬季欧洲低硫发电需求可能有所回落，考虑到今年欧洲天然气库存高位，在没有极端气温的情况下对LNG的需求量将有所回落，进而使得下半年气价中枢可能低于去年同期，油气替代的逻辑或将难以成立。预计燃料油单边价格震荡运行为主。

中财期货指出，供给端，俄罗斯成品油出口未受明显影响；短期欧洲炼厂检修，低硫燃料油供应偏紧，但全球低硫燃料油炼厂开始逐步投产，中期低硫燃料油的供应恐会增加。夏季用电高峰即将到来，整体高硫燃料油依然有支撑。柴油裂解价差走弱，天然气价格下跌，对同属清洁能源的低硫燃料油有抑制作用。船燃需求受到需求前景的悲观预期影响，支撑力度不足。燃料油重回震荡，关注俄罗斯、瓦格纳内政事件。