四季度可能再次降准降息 钢厂热卷库存不高

宏观政策利好预期、成材需求修复以及铁水减量慢是支撑成材上涨的主要因素。

宏观上，1万亿特别国债的推出之前，因为三季度GDP等数据表现不错，市场预期四季度不会出台经济刺激政策，但1万亿特别国债推出后，扭转市场预期，使得市场预期再次转向会议利好政策。接下来市场预期中美领导人见面、经济工作会议会有新的刺激政策，同时市场预期国内在四季度会再次降准降息。

基本面上，螺纹热卷供应回升，钢厂减产意愿不大。需求好于预期，市场对需求的悲观预期进行修复。螺纹库存低位，持续去库，库存去化好。热卷库存高位，尽管持续去化，但去化较慢。不过钢厂热卷库存不高，因此钢厂不会大幅压减热卷产量。

整体上看，宏观利好政策预期是黑色板块的主要驱动，成材价格维持回调做多，不建议追多。

（来源：新湖期货）