短期供需压力不大 但预期偏弱 乙二醇走势震荡

【现货方面】

昨日乙二醇价格重心小幅回升，市场交投偏淡。早间开盘后，受港口库存累积影响，乙二醇内盘重心阶段性走弱，本周及下周现货围绕05-16~18元/吨附近商谈，3月下现货因临近交割，部分贸易商存补货需求，基差自05-20~22元/吨走强至05-18~19元/吨；随后，因下周港口计划到船量明显缩减，乙二醇价格低位开始回升，基差小幅偏强，至尾盘附近3下基差至05-16~18元/吨，本周现货基差至05-18~19元/吨，下周现货基差至05-15~16元/吨。

【供需方面】

供应：乙二醇整体开工63.98%（-3.43%），其中煤制乙二醇开工56.09%（-0.3%）。

库存：华东主港地区MEG港口库存约91.1万吨附近，环比上期+5万吨。

需求：上周聚酯检修装置继续恢复，至90.7%附近（+0.6%）。昨日江浙涤丝价格局部调整，产销整体偏弱。阶段性下游加弹、织造开机率高位，但从需求角度来说，梭织去库而针织累库，圆机和经编后期存在降负的可能；而加弹当前的出货氛围也有分化，局部散户加弹库存上升压力下也有降负的可能。需求端短期向上冲劲不足，更易拐点回落。涤丝短期维持高负荷和高库存并进，月末终端有补库需求，但补库量依旧视绝对价格而定，整体市场价格低位跟进为主，幅度预期一般，涤丝效益偏弱依旧。

【行情展望】

本周港口库存继续累库，且随着沙特与加拿大装置重启运行，进口货逐步回归，乙二醇上行驱动不足，但3-4月国内装置集中检修，目前聚酯维持高开工，3-4月隐性库存预计仍去库，乙二醇下方有支撑。随着多套检修装置在5月前重启，5月国内供应回归，且进口预期增加，因此，5月乙二醇供需逐步宽松。策略上，短期EG05在4430-4550区间震荡，中期EG09偏空对待。

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