铜价波动率恐进一步加大 国内经济保持韧性

隔夜LME铜震荡走高，国内则表现相对平稳。宏观方面，美CPI大超预期扑灭了市场对于美联储6月开始降息的信心，降息预期推迟至下半年。

国内方面，经济保持韧性，制造业PMI重回扩张区间，市场也存在稳增长下政策出台的预期。

基本面来看，铜精矿市场供应依然紧张，但二季度精炼铜产出或略超市场预期；需求方面，铜价大涨，新订单增速再度放缓，企业对后续生产能否维持表示担忧，国网和出口订单维持基本走量。周末美英通过LME继续制裁俄罗斯金属事件再次搅动基本金属市场，俄罗斯金属作为LME的主要交割金属，其禁止俄罗斯金属（4月13日之后生产的）的注册，在当前铜上涨趋势下，无疑会增加铜的波动性。从周一表现来看，LME定价预期仓单短缺的风险表现偏强，但国内表现稳定，也说明内外热度的差异性，这使得进口亏损持续加大，在LME表现稳定前也不利于反套介入。

热点频出，铜价波动率恐进一步加大，下游需求低迷下上涨空间受限，但也不宜左侧追空操作。

（来源：光大期货）