铝价大幅修正可能性偏低 涨势乏力后或高位震荡

氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2405收于3436元/吨，跌幅1.66%，持仓减仓637手至28056手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2406收于20475元/吨，跌幅1.85%。持仓减仓10594手至31.94万手。

现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅上涨至3299元/吨。铝锭现货贴水扩至60元/吨，佛山A00报价涨至20720元/吨，对无锡A00报平水。下游铝棒加工费无锡持稳，新疆河南临沂广东下调20-30元/吨，包头南昌上调20-100元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调231元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调200元/吨。

近期欧美发声制裁俄金属，LME公告响应，热点事件影响放大，助推本身已经处在上涨中的铝行情。在未打破全球供应及贸易体系下，我们认为波动仍将趋于平复。现阶段宏观助力铝价部分脱离基本面，但无显著利空驱动下多头情绪暂未转向，铝价大幅修正可能性偏低，涨势乏力后高位震荡为主。此外氧化铝存在强现实和弱预期压力，云南电解铝复产进度偏慢，铝厂补库力度不足。下游畏高接货积极性开始下滑，作为原料端相对铝来说更少受到宏观扰动。

现阶段或承担部分谨慎资金，对于高位铝价下的风险转移情绪，氧化铝短期仍有补涨可能。

（来源：光大期货）