供需两端均呈现利空信号 棉花短期或震荡偏空

4月26日，棉花期货实时行情：今日盘中最高触及15740元/吨，最低下探15635元/吨；截止目前，棉花主力现报15675元/吨，跌幅0.48%。

市场要闻：

根据日本有关机构统计数据，3月日本进口棉花2839吨，环比增加51.4%，同比减少19.2%。从进口来源国看，美棉占比最高，为65.6%；澳棉排在第二，占比12.7%；巴西棉排第三，占比为8.7%。

据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年4月24日，新疆地区皮棉累计加工总量558.22万吨，同比减幅10.31%。

4 月 7 日新疆棉 3128B 与美棉 M1-1/8 到港价差为 617 元/吨，内外棉花价格倒挂已得到修复，进口棉的价格优势开始显现。

进口棉的到港量依然较多，持续累积库存，周环比增长 0.8%。国内棉花的商业库存仍然高于 2023 年同期水平。随着进入北半球棉花产区的播种季节，预计美国棉花的种植面积将增加 4.3%。

机构观点：

中财期货：需求方面，部分纺织市场的行情有所改善，一些纱厂特定纱支的订单数量增加，出货速度加快。然而，也有部分工厂出货缓慢，继续降低开机率，并对后市缺乏信心，因此原料采购保持谨慎。纺纱即期利润方面，上周棉价上涨而纱价稳定，导致全国环纺 C32s 的即期加工利润为-558.6 元/吨（加工费为 5000元/吨）。随着纺企低价原料逐渐被消化，实际纺纱亏损程度扩大。综上，在供需两端均呈现出一定利空信号的情况下，我们对短期内的棉花行情持震荡偏空观点。操作上，由于市场看空情绪尚未成气候，因此不建议投资者过早进场。

建信期货：纯棉纱本周市场继续维持上周走势，棉纱价格下跌主导，较前期跌幅在200元/吨左右，目前纺企库存尚不高，局部小型纺企因亏损问题有限产停产，但尚未出现大面积减停产情况。全棉坯布市场继续偏弱运行，还没进入5 月已经出现订单不足、后续乏力的苗头。目前织厂整体开机偏稳，预计五一有放假情况。美棉整体旧作签约较好，库存压力小，美棉可交割棉花虽再创新高，但边际增长率降低，关注外盘棉价短期能否企稳。远期方面巴西棉、澳棉新作产量较高。国内产业下游 4 月中旬起边际转弱，5 月下游仍有降开机预期使得棉价承压。4月中国棉花意向种植面积报告显示，2024 年意向种植面积为4049.9 万亩，同比下降 2.2%，较去年年底预期的 4040.7 万亩略有增加。种植端天气矛盾暂未显现，短期棉价交投缺乏利好驱动。