原生及再生炼厂检修复产并存 沪铅阶段供应紧张缓解

4月29日沪铅价格最新行情：今日盘中最高触及17395元/吨，最低下探17200元/吨；截止发稿，沪铅主力现报17225元/吨，涨幅0.12%。

市场要闻：

截至4月25日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.73万吨，较上周四(4月18日)增加约400吨;较本周一(4月22日)增加0.11万吨。

据调研，原生铅与再生铅冶炼企业增减并存，铅锭供应紧张情况较上周缓和，同时铅蓄电池市场处于传统淡季，而铅价高企，部分下游企业加大减产力度，铅市场供需双降。另近日沪铅呈高位震荡，期现价差扩大，在300-400元/吨不等，持货商交仓意愿较高，又因再生铅供应紧张程度缓和，再生精铅对SMM1#铅均价贴水300-150元/吨出厂，下游企业刚需偏向再生铅。

4 月25日LME铅库存总计增加1725吨，其中新加坡仓库累库2450吨，釜山仓库去库725吨，截至4月25日，LME铅库存总计266950吨 。 

据外电4月24日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三表示，预计2024年全球精炼铅和锌市场供应过剩。ILZSG预计，2024年全球 精炼铅供应过剩4万吨。全球精炼铅需求预计增长1.9%，至1,342万吨，铅矿产量预计增长1.8%，至459万吨。

机构观点：

宏源期货：近期铅价内强外弱，铅精矿进口盈利小幅扭亏为盈，但盈利较小且进口窗口不稳定，矿端依旧维持偏紧格局；4月原生铅检修与复产 并存，主要检修集中在河南地区，且为大型炼厂，粗铅系统检修时间在15-40天不等，电解铅产线影响有限，湖南地区则集中复产， 带来超万吨增量，综合来看，预计4月电解铅产量小幅提升；上周因原料问题，安徽地区再生铅炼厂普遍减产，河南、内蒙古、江苏 地区原料库存持续低位，近期随着废电瓶厂家畏跌抛售，再生铅炼厂原料库存有所好转，炼厂开工增加并存；下游来看，蓄电池更换 市场需求不旺，铅价走高后新电池跟涨有限，部分蓄电池企业因成本及订单原因下调开工。 整体来看，原料依旧是主导铅价的主要因素，河南地区原生铅检修，安徽等地区因原料不足部分再生铅炼厂被动减产，供给阶段性收 紧，铅价走高，期现价差走扩后持货商倾向于下一轮交割，库存累库压力尚存，预计短期铅价高位震荡为主，关注后续再生铅炼厂开 工情况。

铜冠金源期货：SMM：5 月内外铅矿月度 TC 分别为 700 元/金属吨和 50 美元/干吨，均值分别环比降 50 元/金属吨和 持平。截止至本周四，社会库存为 5.73 万吨，较周一增加 0.11 万吨。LEM 库存 266950 吨， 增加 1725 吨。 整体来看，原生及再生炼厂检修复产并存，阶段供应紧张缓解，下游处于消费淡季对高价铅接受度低，且部分计划五一放假，备货积极性一般，库存转增，且节后仍有累库预期， 铅价上方仍存压力。